償債能力分析財務報表分析課件

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1、2022-12-19償債能力分析(財務報表分析)1第第3章章 償債能力分析償債能力分析財務報表分析財務報表分析2022-12-19償債能力分析(財務報表分析)2教學目的與要求教學目的與要求理解理解v償債能力分析的重要性償債能力分析的重要性v償債能力的影響因素償債能力的影響因素掌握掌握v計算和應用各種反映企業償債能力的比率計算和應用各種反映企業償債能力的比率v使用趨勢分析法和結構分析法進行企業償債能力分析使用趨勢分析法和結構分析法進行企業償債能力分析了解了解v影響償債能力的特別項目影響償債能力的特別項目v固定費用償付能力分析固定費用償付能力分析2022-12-19償債能力分析(財務報表分析)3教

2、學重點與難點教學重點與難點計算和應用各種反映企業償債能力的比率計算和應用各種反映企業償債能力的比率使用趨勢分析法和結構分析法進行企業償債能力使用趨勢分析法和結構分析法進行企業償債能力分析分析2022-12-19償債能力分析(財務報表分析)4一、短期償債能力分析一、短期償債能力分析（一）短期償債能力的重要性（一）短期償債能力的重要性 v企業的流動性與短期償債能力對企業的企業的流動性與短期償債能力對企業的短期債權人、長期債權人、股東、供應短期債權人、長期債權人、股東、供應商、員工、以及企業管理者等利益相關商、員工、以及企業管理者等利益相關者都非常重要，是他們進行財務分析必者都非常重要，是他們進行財

3、務分析必不可少的內容。不可少的內容。2022-12-19償債能力分析(財務報表分析)5一、短期償債能力分析一、短期償債能力分析（二）短期償債能力的影響因素（二）短期償債能力的影響因素1流動資產流動資產v貨幣資金貨幣資金v短期投資短期投資v應收賬款及應收票據應收賬款及應收票據v存貨存貨v預付賬款預付賬款v待攤費用待攤費用2022-12-19償債能力分析(財務報表分析)6一、短期償債能力分析一、短期償債能力分析（二）短期償債能力的影響因素（二）短期償債能力的影響因素2流動負債流動負債3.營運資金營運資金v營運資金是指流動資產與流動負債的差額。營運資金是指流動資產與流動負債的差額。4.現金流量現金流

4、量v現金流量是指現金流入和流出的數量。通常所說的現金流量是廣現金流量是指現金流入和流出的數量。通常所說的現金流量是廣義的現金流量，既包括現金的流量，也包括現金等價物的流量。義的現金流量，既包括現金的流量，也包括現金等價物的流量。2022-12-19償債能力分析(財務報表分析)7一、短期償債能力分析一、短期償債能力分析（三）短期償債能力的比率分析（三）短期償債能力的比率分析1 1流動比率流動比率（1）計算）計算（2）優缺點）優缺點流動負債流動負債流動負債流動資產流動負債流動資產流動比率）（流動負債營運資金流動負債流動負債營運資金12022-12-19償債能力分析(財務報表分析)8一、短期償債能力

5、分析一、短期償債能力分析 流動比率優點：流動比率優點：v流動比率作為相對比率，反映出流動資產對流動負債的保障程度，流動比率作為相對比率，反映出流動資產對流動負債的保障程度，可在不同企業之間相互比較?？稍诓煌髽I之間相互比較。v流動比率能夠反映與流動負債的關系。流動比率能夠反映與流動負債的關系。流動比率缺點：流動比率缺點：v流動比率是靜態指標，不能恰當地反映動態的現金流入狀況。流動比率是靜態指標，不能恰當地反映動態的現金流入狀況。v流動比率沒有對流動資產和流動負債進行鑒別和區分，不能夠十流動比率沒有對流動資產和流動負債進行鑒別和區分，不能夠十分準確地反映流動資產對流動負債的保障程度。分準確地反映

6、流動資產對流動負債的保障程度。2022-12-19償債能力分析(財務報表分析)9一、短期償債能力分析一、短期償債能力分析（3）流動比率分析）流動比率分析一般分析一般分析v流動比率越高，流動性越強，流動負債的安全性越高流動比率越高，流動性越強，流動負債的安全性越高v過高的流動比率可能存在盈利能力較低、存貨積壓、應收賬過高的流動比率可能存在盈利能力較低、存貨積壓、應收賬款不能收回的現象款不能收回的現象比較分析比較分析v經驗數據為經驗數據為2，但還應進行具體分析，但還應進行具體分析v橫向或縱向比較分析，具有較大的意義橫向或縱向比較分析，具有較大的意義應注意的問題應注意的問題v企業有可能對流動比率進行

7、人為操縱企業有可能對流動比率進行人為操縱2022-12-19償債能力分析(財務報表分析)10一、短期償債能力分析一、短期償債能力分析 2 2速動比率速動比率（1）計算）計算（2）優缺點）優缺點流動負債應收賬款和應收票據短期投資貨幣資金速動比率流動負債速動資產速動比率 流動負債待攤費用預付賬款存貨流動資產速動比率2022-12-19償債能力分析(財務報表分析)11一、短期償債能力分析一、短期償債能力分析 速動比率優點：速動比率優點：v通過相對比率的形式，反映企業流動性和償債能力，通過相對比率的形式，反映企業流動性和償債能力，比以絕對數反映更加科學合理。比以絕對數反映更加科學合理。v與流動比率相比

8、，考慮了不同資產流動性的差異。與流動比率相比，考慮了不同資產流動性的差異。速動比率缺點：速動比率缺點：v速動比率也是靜態指標，不能恰當地反映動態的現金速動比率也是靜態指標，不能恰當地反映動態的現金流入狀況。流入狀況。2022-12-19償債能力分析(財務報表分析)12一、短期償債能力分析一、短期償債能力分析（3）速動比率分析）速動比率分析一般分析一般分析v速動比率越高，流動性越強，流動負債的安全性越高速動比率越高，流動性越強，流動負債的安全性越高v過高的速動比率也有可能存在與過高流動比率類似問題過高的速動比率也有可能存在與過高流動比率類似問題比較分析比較分析v經驗數據為經驗數據為1，但還應進行

9、具體分析，但還應進行具體分析v橫向或縱向比較分析，具有較大的意義橫向或縱向比較分析，具有較大的意義應注意的問題應注意的問題v企業有可能對速動比率進行人為操縱企業有可能對速動比率進行人為操縱2022-12-19償債能力分析(財務報表分析)13一、短期償債能力分析一、短期償債能力分析 3 3現金與流動負債比率現金與流動負債比率流動負債現金等價物現金現金與流動負債比率2022-12-19償債能力分析(財務報表分析)14一、短期償債能力分析一、短期償債能力分析 4 4現金流動與流動負債比率現金流動與流動負債比率（1）計算）計算（2）優缺點）優缺點流動負債經營活動現金凈流量率現金流量與流動負債比2022

10、-12-19償債能力分析(財務報表分析)15一、短期償債能力分析一、短期償債能力分析 現金流動與流動負債比率優點：現金流動與流動負債比率優點：v現金流動與流動負債比率是現金流動與流動負債比率是半動態指標，比靜態指標半動態指標，比靜態指標合理合理 現金流動與流動負債比率缺點：現金流動與流動負債比率缺點：v分母仍然是靜態指標，并不十分科學分母仍然是靜態指標，并不十分科學v經營活動現金凈流量并不能代表企業能夠償還債務的經營活動現金凈流量并不能代表企業能夠償還債務的現金，并且它也是以上一周期數量代表下一周期數量，現金，并且它也是以上一周期數量代表下一周期數量，并不十分準確并不十分準確2022-12-1

11、9償債能力分析(財務報表分析)16一、短期償債能力分析一、短期償債能力分析（3）現金流動與流動負債比率分析）現金流動與流動負債比率分析一般分析一般分析v現金流動與流動負債比率越高，流動性越強，流動負債現金流動與流動負債比率越高，流動性越強，流動負債的安全性越高的安全性越高v過高的流動比率可能存在其他情況，需要結合其他指標過高的流動比率可能存在其他情況，需要結合其他指標分析分析比較分析比較分析v橫向或縱向比較分析，具有較大的意義橫向或縱向比較分析，具有較大的意義應注意的問題應注意的問題v企業有可能對現金流動與流動負債比率進行人為操縱企業有可能對現金流動與流動負債比率進行人為操縱2022-12-1

12、9償債能力分析(財務報表分析)17一、短期償債能力分析一、短期償債能力分析（四）短期償債能力的趨勢分析（四）短期償債能力的趨勢分析 1 1絕對數分析絕對數分析v將企業連續幾期的流動資產、流動負債、現金流量等相關項目的絕將企業連續幾期的流動資產、流動負債、現金流量等相關項目的絕對數進行比較，以洞悉企業流動性和短期償債能力的變動方向。對數進行比較，以洞悉企業流動性和短期償債能力的變動方向。2 2環比分析環比分析v計算流動資產、流動負債、現金流量等相關項目相鄰兩期的變動百計算流動資產、流動負債、現金流量等相關項目相鄰兩期的變動百分比，以查看這些項目變動的方向和幅度，從而分析企業流動性和分比，以查看這

13、些項目變動的方向和幅度，從而分析企業流動性和短期償債能力的變動情況。短期償債能力的變動情況。3 3定基分析定基分析v選擇一個固定的期間作為基期，計算各分析期流動資產、流動負債、選擇一個固定的期間作為基期，計算各分析期流動資產、流動負債、現金流量等相關項目與基期相比的百分比?，F金流量等相關項目與基期相比的百分比。2022-12-19償債能力分析(財務報表分析)18一、短期償債能力分析一、短期償債能力分析（五）短期償債能力的結構分析（五）短期償債能力的結構分析v將流動資產、流動負債、現金流量等相關項目金額與相應的將流動資產、流動負債、現金流量等相關項目金額與相應的合計金額、總計金額或特定項目金額進

14、行對比，以查看這些合計金額、總計金額或特定項目金額進行對比，以查看這些項目所占比重，從而洞悉企業流動性和短期償債能力的一種項目所占比重，從而洞悉企業流動性和短期償債能力的一種分析。分析。v流動資產占總資產的比重流動資產占總資產的比重v流動資產內部各項目占流動資產合計數的比重流動資產內部各項目占流動資產合計數的比重v流動負債占總負債的比重流動負債占總負債的比重v流動負債占負債和所有者權益合計數的比流動負債占負債和所有者權益合計數的比2022-12-19償債能力分析(財務報表分析)19二、長期償債能力分析二、長期償債能力分析（一）長期償債能力的影響因素（一）長期償債能力的影響因素1資本結構資本結構

15、v資本結構是指企業資金來源的結構，即各種資金來源資本結構是指企業資金來源的結構，即各種資金來源所占的比重。所占的比重。v負債：短期負債、長期負債負債：短期負債、長期負債v所有者權益：實收資本、資本公積、盈余公積、未分所有者權益：實收資本、資本公積、盈余公積、未分配利潤配利潤v負債和所有者權益影響企業的穩定性及資金成本負債和所有者權益影響企業的穩定性及資金成本2022-12-19償債能力分析(財務報表分析)20二、長期償債能力分析二、長期償債能力分析 2財務杠桿財務杠桿v財務杠桿是指由于固定債務利息的存在，稅后利潤變動幅度大于息稅前財務杠桿是指由于固定債務利息的存在，稅后利潤變動幅度大于息稅前利

16、潤變動的現象。利潤變動的現象。v財務杠桿是對企業經營成果或失敗的放大。財務杠桿是對企業經營成果或失敗的放大。3.長期盈利水平與經營活動現金流量長期盈利水平與經營活動現金流量v企業長期盈利水平與經營活動現金流量是償付債務本金和利息的最穩定、企業長期盈利水平與經營活動現金流量是償付債務本金和利息的最穩定、最可靠的來源最可靠的來源2022-12-19償債能力分析(財務報表分析)21二、長期償債能力分析二、長期償債能力分析（二）長期償債能力的比率分析（二）長期償債能力的比率分析1 1資產負債率資產負債率（1）計算）計算（2）意義）意義v反映了企業資產對負債的保障程度反映了企業資產對負債的保障程度v反映

17、了企業的資本結構反映了企業的資本結構v反映了企業的財務杠桿程度反映了企業的財務杠桿程度%100資產總額負債總額資產負債率2022-12-19償債能力分析(財務報表分析)22二、長期償債能力分析二、長期償債能力分析 （3）分析）分析v一般而言，資產負債率越低，企業的負債越安全，財務風險越一般而言，資產負債率越低，企業的負債越安全，財務風險越小小v資產負債率過低，則說明企業沒有充分利用財務杠桿，沒有充資產負債率過低，則說明企業沒有充分利用財務杠桿，沒有充分利用負債經營的好處分利用負債經營的好處v橫向和縱向比較分析是資產負債率分析的重要方法橫向和縱向比較分析是資產負債率分析的重要方法2022-12-

18、19償債能力分析(財務報表分析)23二、長期償債能力分析二、長期償債能力分析 2 2股權比率股權比率（1）計算）計算（2）意義）意義v反映了企業資金中，所有者提供的比率反映了企業資金中，所有者提供的比率（3）分析）分析v與資產負債率相反與資產負債率相反%100資產總額股東權益總額股權比率2022-12-19償債能力分析(財務報表分析)24二、長期償債能力分析二、長期償債能力分析 3 3權益乘數權益乘數（1）計算）計算（2）意義）意義v是股權比率的倒數是股權比率的倒數（3）分析）分析v與資產負債率相似與資產負債率相似股東權益總額資產總額權益乘數 2022-12-19償債能力分析(財務報表分析)2

19、5二、長期償債能力分析二、長期償債能力分析 4 4負債與股權比率負債與股權比率5 5債務與有形凈值比率債務與有形凈值比率%100股東權益總額負債總額負債與股權比率%100無形資產股東權益總額負債總額債務與有形凈值比率2022-12-19償債能力分析(財務報表分析)26二、長期償債能力分析二、長期償債能力分析 6 6利息保障倍數利息保障倍數（1）計算）計算（2）意義）意義v反映了企業所實現的經營成果支付利息費用的能力反映了企業所實現的經營成果支付利息費用的能力利息費用利息費用所得稅凈利潤利息費用利息費用利潤總額利息費用息稅前利潤利息保障倍數2022-12-19償債能力分析(財務報表分析)27二、

20、長期償債能力分析二、長期償債能力分析（3）分析）分析v倍數越高，企業支付利息費用的能力越強，反之亦然倍數越高，企業支付利息費用的能力越強，反之亦然v低于低于1 的利息保障倍數說明企業經營成果不能支付利息支出，應引的利息保障倍數說明企業經營成果不能支付利息支出，應引起注意起注意v過高的利息保障倍數也應結合其他項目具體分析過高的利息保障倍數也應結合其他項目具體分析v公式中的財務費用還包括計入長期資產的資本化部分，分析時應注公式中的財務費用還包括計入長期資產的資本化部分，分析時應注意分析取得相關數據意分析取得相關數據2022-12-19償債能力分析(財務報表分析)28二、長期償債能力分析二、長期償債

21、能力分析 7 7現金利息保障倍數現金利息保障倍數（1）計算）計算（2）意義）意義v反映了企業用經營活動帶來的現金流量支付當期利息的能力反映了企業用經營活動帶來的現金流量支付當期利息的能力v一些數據并不能直接得到，需要分析得到一些數據并不能直接得到，需要分析得到現金利息支出現金利息支出現金所得稅支出經營活動現金凈流量現金利息支出量息稅前經營活動現金流現金利息保障倍數2022-12-19償債能力分析(財務報表分析)29二、長期償債能力分析二、長期償債能力分析 8 8償債保障比率償債保障比率（1）計算）計算（2）意義）意義v反映了企業用經營活動帶來的現金凈流量償還全部債務所需時間反映了企業用經營活動

22、帶來的現金凈流量償還全部債務所需時間（3）分析）分析v償債保障比率越低，說明償還期越短，償還能力越強償債保障比率越低，說明償還期越短，償還能力越強v過低的償債保障比率需要結合其他數據進行分析過低的償債保障比率需要結合其他數據進行分析v橫向比較與縱向比較分析是一種較好的分析方法橫向比較與縱向比較分析是一種較好的分析方法經營活動現金凈流量負債總額償債保障比率 2022-12-19償債能力分析(財務報表分析)30二、長期償債能力分析二、長期償債能力分析（三）長期償債能力的趨勢分析（三）長期償債能力的趨勢分析1 1絕對數分析絕對數分析v將企業連續幾期的資產、負債、所有者權益、利潤、現金流量等相關將企業

23、連續幾期的資產、負債、所有者權益、利潤、現金流量等相關項目的絕對數進行比較，以查看這些項目的變化趨勢，從而洞悉企業項目的絕對數進行比較，以查看這些項目的變化趨勢，從而洞悉企業財務風險和長期償債能力的變動方向。財務風險和長期償債能力的變動方向。2 2環比分析環比分析v計算資產、負債、所有者權益、利潤、現金流量等相關項目相鄰兩期計算資產、負債、所有者權益、利潤、現金流量等相關項目相鄰兩期的變動百分比，從而分析企業財務風險和長期償債能力的變動方向。的變動百分比，從而分析企業財務風險和長期償債能力的變動方向。3 3定基分析定基分析v選擇一個固定的期間作為基礎，計算資產、負債、所有者權益、利潤、選擇一個

24、固定的期間作為基礎，計算資產、負債、所有者權益、利潤、現金流量等相關項目相鄰兩期的變動百分比，從而分析企業財務風險現金流量等相關項目相鄰兩期的變動百分比，從而分析企業財務風險和長期償債能力的變動方向。和長期償債能力的變動方向。2022-12-19償債能力分析(財務報表分析)31二、長期償債能力分析二、長期償債能力分析（五）長期償債能力的結構分析（五）長期償債能力的結構分析v將資產、負債、所有者權益等相關項目金額與相應的合計金將資產、負債、所有者權益等相關項目金額與相應的合計金額或總計金額進行對比，以查看這些項目所占比重，從而得額或總計金額進行對比，以查看這些項目所占比重，從而得出企業財務風險和

25、長期償債能力的一種分析方法。出企業財務風險和長期償債能力的一種分析方法。v流動負債占負債和所有者權益合計數的比重流動負債占負債和所有者權益合計數的比重v長期負債占負債和所有者權益合計數的比重長期負債占負債和所有者權益合計數的比重v所有者權益占負債和所有者權益合計數的比重所有者權益占負債和所有者權益合計數的比重2022-12-19償債能力分析(財務報表分析)32三、固定費用償債能力分析三、固定費用償債能力分析（一）收益與固定費用比率（一）收益與固定費用比率 1 1計算計算 2 2分析分析v顯示了企業償還固定費用的能力，是債券評級的重要因素顯示了企業償還固定費用的能力，是債券評級的重要因素v分析方

26、法類似于利息保障倍數分析方法類似于利息保障倍數v數據要通過分析取得數據要通過分析取得利息費用租賃費的利息部分利息費用租賃費的利息部分利潤總額收益與固定費用比率2022-12-19償債能力分析(財務報表分析)33三、固定費用償債能力分析三、固定費用償債能力分析（二）現金流量與固定費用比率（二）現金流量與固定費用比率 1 1計算計算 2 2分析分析v顯示了企業用現金償還固定費用的能力，比收益與固定費用比率更顯示了企業用現金償還固定費用的能力，比收益與固定費用比率更具相關性具相關性租賃費的利息部分利息費用租賃費的利息部分利息費用稅前經營現金流量率現金流量與固定費用比2022-12-19償債能力分析(

27、財務報表分析)34四、影響償債能力的特別項目四、影響償債能力的特別項目（一）影響短期償債能力的特別項目（一）影響短期償債能力的特別項目v授信額度授信額度v準備很快變現的長期資產準備很快變現的長期資產v補償性余額補償性余額2022-12-19償債能力分析(財務報表分析)35四、影響償債能力的特別項目四、影響償債能力的特別項目（二）影響長期償債能力的特別項目（二）影響長期償債能力的特別項目v或有負債：擔保責任、未決訴訟或有負債：擔保責任、未決訴訟v重大投資項目重大投資項目v資產變現能力資產變現能力v企業信譽企業信譽2022-12-19償債能力分析(財務報表分析)36本章小結本章小結基本概念基本概念流動比率、速動比率、現金與流動負債比率、資本結構、流動比率、速動比率、現金與流動負債比率、資本結構、財務杠桿、資產負債率、權益乘數、利息保障倍數、收財務杠桿、資產負債率、權益乘數、利息保障倍數、收益與固定費用比率益與固定費用比率思考題思考題P76練習題練習題根據某一上市公司根據某一上市公司2007年年報，計算償債能力指標。年年報，計算償債能力指標。習題習題1、習題、習題22022-12-19