黃酒項目工程咨詢規劃（參考）

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1、泓域/黃酒項目工程咨詢規劃黃酒項目工程咨詢規劃xxx（集團）有限公司目錄一、 資源環境承載力的內涵3二、 資源環境承載力的特征5三、 綜合平衡方法8四、 宏觀分析方法9五、 投入產出經濟價格的含義12六、 特殊投入經濟價格確定14七、 分析原則及基本方法17八、 經濟影響分析模型簡介19九、 比較資金成本法23十、 息稅前利潤每股利潤分析法25十一、 債務資金成本分析26十二、 加權平均資金成本27十三、 項目基本情況28十四、 公司概況31公司合并資產負債表主要數據31公司合并利潤表主要數據31十五、 項目經濟效益32營業收入、稅金及附加和增值稅估算表33綜合總成本費用估算表34利潤及利潤分

2、配表36項目投資現金流量表38借款還本付息計劃表40十六、 項目投資分析41建設投資估算表43建設期利息估算表44流動資金估算表46總投資及構成一覽表47項目投資計劃與資金籌措一覽表48一、 資源環境承載力的內涵早在20世紀初期，“承載力”的概念被引入生態學領域，相繼出現了種群承載力、土地承載力、資源承載力、環境承載力和資源環境綜合承載力等。隨著社會經濟的發展，資源耗竭和環境惡化的問題日益突出，以及人們對資源環境問題認識的逐步深入，資源環境承載力在區域規劃、空間開發、生態系統服務評估、資源環境現狀評價以及可持續發展研究領域受到越來越多的重視。資源環境承載力是指在維持人與自然關系協調可持續的前提

3、下，一定區域、一定時期、一定科學技術水平條件下，資源環境的數量和質量對人類社會生存、經濟發展的支撐能力。從評價主體看，資源環境承載力研究既包括單項分類分析，也包括綜合集成分析?？梢哉f，資源環境承載力作為描述發展限制的一個常用概念，不僅是區域可持續發展的內生變量，而且已成為區域人口與經濟規模和發展方式與速度的剛性約束。資源環境承載力是區域空間開發的重要基礎條件，不考慮資源環境承載能力的空間開發必然破壞人與自然的和諧，影響區域的可持續發展。傳統規劃在指導思想上，只追求滿足經濟快速發展的需要，而忽視了資源保障和環境容量，使我國在經濟社會發展取得巨大成就的同時，也面臨增長方式粗放、資源環境壓力加大、區

4、域發展不協調等突出問題。近年來，資源環境承載力作為衡量人與自然協調發展的重要依據，正在成為區域可持續發展的重要指標。2006年頒布的國民經濟與社會發展“十一五”規劃綱要第20章提出“推進形成國家主體功能區：根據資源環境承載能力、現有開發密度和發展潛力，統籌考慮未來我國人口分布、經濟布局、國土利用和城鎮化格局，將國土空間劃分為優化開發、重點開發、限制開發和禁止開發四類主體功能區”。2010年國務院頒布的全國主體功能區規劃中明確指出“推進形成主體功能區，就是要根據不同區域的資源環境承載能力、現有開發強度和發展潛力，統籌謀劃人口分布、經濟布局、國土利用和城鎮化格局”，強調“根據資源環境中的“短板，因

5、素確定可承載的人口規模、經濟規模及適宜的產業結構”黨的十八大把生態文明建設納入“五位一體”總體布局，提出建設美麗中國的目標，并部署生態文明體制改革、生態文明法律制度、綠色發展的目標任務。黨的十八大報告指出通過推進生態文明建設增強可持續發展能力，“形成節約資源和保護環境的空間格局、產業結構、生產方式、生活方式，從源頭上扭轉生態環境惡化趨勢，為人民創造良好生產生活環境”，2013年黨的十八屆三中全會審議通過了中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定，其中第十四條“加快生態文明制度建設”中特別指出了要“建立資源環境承載力監測預警機制，對水土資源、環境容量和海洋資源超載區域實行限制性措施”，強調了“

6、資源環境承載力評價”以及“資源環境承載力監測預警”的重要作用。黨的十九大報告把堅持人與自然和諧共生作為基本方略，進一步明確了建設生態文明、建設美麗中國的總體要求。生態文明建設首先要根據各地資源環境承載力確定人口規模，嚴格按照優化開發、重點開發、限制開發、禁止開發的主體功能定位，劃定并嚴守生態紅線，構建科學合理的城鎮化推進格局、農業發展格局、生態安全格局，給自然留下更多修復空間。二、 資源環境承載力的特征區域資源環境承載力并非簡單地追求資源環境所能支撐或供養的最大人口規模，它既要求人類生產生活適宜，區域內人類物質生活水平和人居環境優質，又要維系生態環境良性循環，保持生態系統的健康穩定和生態安全，

7、還要確保資源合理有序開發，實現各類資源的永續利用。資源環境承載力具有區域性、客觀性、層次性、有限性、動態性、可控性等特征。（一）區域性資源環境承載力是某一區域的資源環境結構和功能的客觀表征。不同區域的資源環境稟賦條件不同，承載力大小也不同。不同區域的經濟社會、國家政策等因素也會對該區域的資源環境承載力產生影響和制約。因此，資源環境承載力會表現出明顯的地區差異。（二）客觀性資源環境承載力是區域在一定時期、一定狀態下，資源環境系統客觀存在的用以約束人類活動的自然屬性，其存在與否不以人的意志為轉移。對于某一區域而言，在一定限度之內的外部作用下，資源環境可通過自身內部各子系統的協調作用保持著其結構和功

8、能的相對穩定，不會發生質的轉變。資源環境承載力在資源環境系統結構、功能不發生本質變化的前提下，其質和量是客觀存在的，是可以衡量和評價的。（三）層次性資源環境承載力是從分類到綜合的資源承載力與環境承載力（容量）的統稱。資源環境系統是多層次的有機系統，內含土地資源、水資源、礦產資源和環境等多個子系統，而資源環境承載力則是多個子系統承載力的綜合體。作為判斷人類活動與整個資源環境系統協調與否的重要衡量標準，資源環境承載力有利于人類社會從宏觀層面上對自身活動進行認識，并加以指導和調節。（四）有限性在一定的時期及地域范圍內、一定的自然條件和社會經濟發展規模條件下，一定的環境系統結構和功能條件下，有限的資源

9、環境對人類經濟社會活動所能提供的容納程度和最大支撐能力是有限度的，即承載力是有限的。所有開發活動都必須保證在有限的閾值內，否則將對資源環境造成破壞性損害。（五）動態性資源環境提供的是對人類活動時期的最大支撐能力，而人類對資源環境開發、利用和改造規模、強度、速度是基于某一時期的社會生產力和認識水平，這使得資源環境承載力隨著科學技術水平、社會生產力發展而減小或增大。資源環境系統和經濟社會系統都是開放的，在與外界進行物質和能量交換的過程中，區域內資源環境的制約性因素也發生相應變化。此外，用不同的環境目標來衡量同一區域的資源環境承載力，也會得出不同的結論。（六）可控性資源環境承載力在很大程度上可以由人

10、類活動加以控制。人類在掌握資源環境演變規律和人類活動與資源環境相互作用機制的基礎上，根據生產和生活的實際需要，可以對資源環境進行有目的的開發、利用和改造，尋求資源環境限制因子并降低其限制強度，從而可以使資源環境承載力向著人類預定的目標變化，以保障人類社會、經濟活動的可持續發展。但是，人類活動對資源環境所施加的作用，必須有一定的限度。資源環境的可控性是有限度的可控性，這也使得分析資源環境承載力具有現實意義。三、 綜合平衡方法所謂平衡，就是各種關系的處理。如土地利用平衡，就是要處理好農業用地（如耕地、花圃、果園、苗圃、牧草地、林地、水產養殖地等）與非農業用地（如城鎮建設用地、農村居民點用地、獨立工

11、礦區用地、交通建設用地、軍事用地等）、農業內部各類用地、各項非農業用地之間的關系，同時要處理好各類土地在空間分布上的平衡?？傮w說來，綜合平衡要處理好三個方面的關系：一是供給和需求的關系，規劃應盡可能使需求和供給在品種和數量及質量、時序上相互適應、相互協調；二是國民經濟各部門、各類具體建設項目的用地關系，要使各種物質要素各得其所、有機聯系、密切配合，在空間上相互協調；三是地區與地區之間的關系，要在講求效益、公平、安全等原則的基礎上，在建設項目的空間布局、建設進度和程序上合理安排，使地區之間相互協作，共同發展。平衡表是進行綜合平衡的一個重要工具。編制平衡表的基本思路是：在供給總量控制的前提下，各部

12、門、各地區的需求與供給總量要基本保持一致。當然，由于平衡的內容各不相同，平衡的格式和編制方法也就會有所差別。綜合平衡方法的工作步驟一般是：（1）確定綜合平衡的內容和指標體系。（2）預測發展需求，包括部門發展和地區發展的預測，確定各項目需求量。（3）綜合平衡。通過供需雙方的比較，反復調整，最后確定規劃方案。在綜合平衡過程中，規劃工作者往往需要與需求部門和各個地區多次協商研究，才能制定出平衡方案。四、 宏觀分析方法宏觀分析方法可以分為定性分析和定量分析兩種基本類型。定量分析主要是對事物的狀態和過程進行描述，常用的方法包括區位熵、偏離一份額分析法、城市規模等級模型的應用；定性分析則是對狀態和過程的因

13、果機制進行解釋，如波特鉆石模型、利益相關者分析等方法的應用。定性分析往往主觀性較強，而定量分析通常忽略許多約束性因素，在規劃咨詢過程中，通常采取定性定量相結合的方式彌補二者的不足。宏觀分析中通常采用區域分析、空間分析、相關分析等定性與定量相結合的方法，揭示研究對象的各種特征，為規劃政策和規劃方案的制定提供有價值的信息。（一）區域分析區域分析是對區域發展的自然條件和社會經濟背景特征及其對區域社會經濟發展的影響進行分析，探討區域內部各自然和人文要素之間以及區域之間相互聯系的規律的一種綜合性方法。區域分析涉及地理學、經濟學、社會學、政治學以及生物學等許多學科，以經濟學和地理學為主，主要有經濟學的投入

14、一產出分析法、地理學的區域系統分析法如區位熵、偏離一份額分析法等。投入一產出分析法更多是對區域內各部門之間聯系的分析，投入一產出分析的基本思路對規劃咨詢中各方面關系的把握具有重要的作用，其主要內容是：為獲得一定的產出，必須有一定的投入，國民經濟各部門之間在投入與產出上存在著極其密切的生產技術聯系和經濟聯系。地理學理論與方法的應用使得區域分析中對區域發展問題的研究更加深入和全面。其在規劃研究中的應用主要是對人流、物流、技術流、信息流、資金流等五種流態在區域內相互作用機制的分析，表現在包括交通網絡、通信網絡、郵遞網絡等方面的流向分析和主要包括原材料及半成品流量、資金融通量、產品擴散、技術轉讓、商品

15、流通、信息傳輸和客貨流量等方面的流量分析。通過這些分析，主要目的是明確區域發展的基礎，評估潛力，為選擇區域發展的方向、調整區域產業結構和空間結構提供依據。地理學中的城市規模等級模型方法常應用于分析區域內部城市的集聚與分散狀態，以了解和把握一定尺度區域內部的城市體系特點及其發展演化特征，為正確制定區域城市體系的發展戰略提供支撐。此外，區域分析過程中，地圖和遙感技術的運用對區域分析的作用尤為顯著。它不但直觀，而且可以應用現代計算機技術對信息進行加工處理，使分析更為方便、可靠。（二）空間分析空間分析主要通過空間數據和空間模型的聯合分析來挖掘空間目標的潛在信息，包括空間位置、分布、形態、距離、方位等。

16、對發展資源的空間配置進行分析，包括空間分布和空間作用，是規劃咨詢的重要任務之一。物質要素的空間分布有點狀分布（如學校、醫院等）、線狀分布（如交通路網能源管網等）、面狀分布（如不同區的人口分布等），可分別采用離散程度測度、網絡測度、位商、羅倫茲曲線等測度分析方法。測度空間分布的方法可用來分析調查對象的空間分布變化以及與其他相關對象的空間分布之間的關系。規劃政策或規劃方案涉及不同地域空間（如城市、鄉村等）發展資源的空間分布，因此產生的影響也具有空間屬性。比如一個新超級市場的建設會對附近其他超級市場產生影響，這些都反映了城市構成要素之間的空間作用，可以用城市空間引力模型進行分析。（三）相關分析根據定

17、性分析，可以知道規劃對象（如都市圈、城市等）中的各種要素之間存在著相關關系，如居住人口分布與公共設施分布之間的相關關系，土地開發強度與交通可達性之間的相關關系等。相關系數可以定量測定各個對象之間的相關程度，以驗證定性分析的結論，常用的相關分析方法有區位熵、偏離一份額分析等。五、 投入產出經濟價格的含義投入產出經濟價格通常稱為影子價格，是進行項目經濟分析專用的計算價格。影子價格依據經濟分析的定價原則測定，反映項目投入和產出的真實經濟價值，反映市場供求關系，反映資源稀缺程度，反映資源合理配置的要求。進行項目的經濟分析時，項目的主要投入和產出，原則上應采用影子價格。影子價格理論最初來自于求解數學規劃

18、，在求解一個“目標”最大化數學規劃的過程中，發現每種“資源”對于“目標”有著邊際貢獻。即這種“資源”每增加一個單位，“目標”就會增加一定的單位，不同的“資源”有著不同的邊際貢獻。這種“資源”對于目標的邊際貢獻被定義為“資源”的影子價格。經濟分析中采用了這種影子價格的基本思想，采取不同于財務價格的影子價格衡量項目耗用資源及產出貢獻的真實價值。影子價格應當根據項目的投入和產出對社會經濟的影響，從“有無對比”的角度研究確定。項目使用了資源，將造成兩種影響：對社會經濟造成資源消耗或擠占其他用戶的使用；項目生產的產品及提供的服務，也會造成兩種影響：用戶使用得到效益或擠占其他供應者的市場份額。根據貨物（廣

19、義的貨物，指項目的各種投入和產出）的可外貿性，將貨物分為可外貿貨物和非外貿貨物；根據貨物價格機制的不同，分為市場定價貨物和非市場定價貨物?？赏赓Q貨物通常屬于市場定價貨物。非外貿貨物中既有市場定價貨物也有非市場定價貨物。土地、勞動力和自然資源有其特殊性，被歸類為特殊投入。在明確貨物類型之后，即可有針對性地采取適當的定價原則和方法。六、 特殊投入經濟價格確定項目的特殊投入主要包括：勞動力、土地和自然資源，其影子價格需要采取特定的方法確定。（一）勞動力的影子價格影子工資勞動力作為一種資源，項目使用了勞動力，社會要為此付出代價，經濟分析中用“影子工資”來表示這種代價。影子工資是指項目使用勞動力，社會為

20、此付出的代價，包括勞動力的機會成本和勞動力轉移而引起的新增資源消耗。勞動力機會成本是指擬建項目占用的勞動力，因而不能再用于其他地方或享受閑暇時間而被迫放棄的價值，應根據項目所在地的人力資源市場及就業狀況、勞動力來源以及技術熟練程度等方面分析確定。技術熟練程度要求高的，稀缺的勞動力，其機會成本高，反之機會成本低。勞動力的機會成本是影子工資的主要組成部分。新增資源消耗是指勞動力在本項目新就業或由原來的崗位轉移到本項目而發生的經濟資源消耗，包括遷移費、新增的城市基礎設施配套等相關投資和費用。（二）土地影子價格在我國土地是一種稀缺資源。項目占用了土地，社會就為此付出了代價，無論是否實際需要支付費用，都

21、應根據機會成本或消費者支付意愿計算土地影子價格。土地的地理位置對土地的機會成本或消費者支付意愿影響很大，因此土地地塊的地理位置是影響土地影子價格的關鍵因素。土地作為稀缺資源，其影子價格應反映其稀缺價值。我國的土地資源日趨緊缺，政府也因此對土地利用采取更加嚴格的管理，在這種形勢下，土地影子價格的確定應就高不就低。土地影子價格應當不低于項目取得土地使用權的成本加上政府為此付出的補貼或者政府給予的優惠（如果有的話），如果根據機會成本估算出來的土地影子價格較低，應當以項目取得土地使用權的成本加上政府為此付出的補貼或者政府給予的優惠（如果有的話）作為土地的影子價格。1非生產性用地的土地影子價格項目占用住

22、宅區、休閑區等非生產性用地，市場完善的，應根據市場交易價格作為土地影子價格；市場不完善或無市場交易價格的，應按消費者支付意愿確定土地影子價格。2生產性用地的土地影子價格項目占用生產性用地，主要指農業、林業、牧業、漁業及其他生產性用地，按照這些生產用地的機會成本及因改變土地用途而發生的新增資源消耗進行計算。即：土地影子價格=土地機會成本+新增資源消耗（1）土地機會成本土地機會成本按照項目占用土地而使社會成員由此損失的該土地“最佳可行替代用途”的凈效益計算。通常該凈效益應按影子價格重新計算，并用項目計算期各年凈效益的現值表示。土地機會成本估算中應注意：原有用途往往不是最佳可行替代用途，按原有用途，

23、原有數據估算，往往會造成低估。要用發展的眼光看待“最佳可行替代用金”。當前，占用農用地建設工程項目的機會很多，應根據當地社會、經濟發展規劃和土地利用規劃來確定“最佳可行替代用途”。如果已規劃為建設用地，則應將建設用地作為最佳可行替代用途，而不是農用地。農用地土地機會成本的計算過程中應適當考慮凈效益的遞增速度以及凈效益計算基年距項目開工年的年數。（三）自然資源影子價格在經濟分析中，各種有限的自然資源也被歸類為特殊投入。項目使用了自然資源，社會經濟就為之付出了代價。如果該資源的市場價格不能反映其經濟價值，或者項目并未支付費用，該代價應該用表示該資源經濟價值的影子價格表示，而不是市場價格。礦產等不可

24、再生資源的影子價格應當按該資源用于其他用途的機會成本計算，水和森林等可再生資源的影子價格可以按資源再生費用計算。為方便測算，自然資源影子價格也可以通過投入替代方案的費用確定。當以上方法難以具體應用時，作為投入的不可再生礦產資源的影子價格可簡化為：市場價格（含增值稅進項稅額，也包含資源稅）作為其影子價格的最低值，理由是：盡管作為政府征收的資源稅有“轉移支付”之嫌，但在對資源稀缺價值暫時難以度量的情況下，姑且將資源稅作為資源稀缺價值的一種體現，盡管這種體現仍然可能是不充分的。七、 分析原則及基本方法（一）分析原則項目的經濟影響分析應遵循系統性、綜合性、定性分析與定量分析相結合的原則。1系統性原則重

25、大項目本身就是一個系統，但從國民經濟的全局來看，它又是國民經濟這個大系統中的一個子系統。子系統的產生與發展，對于原有的大系統內部結構和運行機制將會帶來沖擊。原有的大系統會由于重大項目的加入而改變原有的運行軌跡或運行規律。按照系統協同原理，系統可以按照自身的結構與機制，使得原有的大系統能夠“容忍”或“接納”重大項目的存在。這種協調的過程，或者使重大項目與區域經濟融為一體；或者重大項目適當改變自己的結構與機制，以適應區域經濟大系統的運行規律。而一旦重大項目被排除在區域或宏觀經濟大系統之外，就意味著重大項目的失敗。為了保證重大項目的建設成功和國民經濟系統穩定運行，應從全局的觀點，用系統論的方法來分析

26、其可能帶來的各方面的影響，尤其是對區域經濟和宏觀經濟的影響。2綜合性原則重大項目建設周期長，投資巨大，影響面廣。其在建設期和生產運營期的投入將給原有經濟系統的結構（包括產業結構、投資結構、就業結構、供給結構、消費結構、價格體系和空間布局等）、狀態和運行帶來重大的影響。它不僅影響到經濟總量，而且影響到經濟結構；不僅影響到資源開發，而且影響到資源利用，人力、物力、財力配置；不僅對局部區域有影響，而且對國民經濟整體產生影響。因此，分析重大項目對區域和宏觀經濟影響要堅持綜合性原則，進行綜合分析。3定量分析與定性分析相結合的原則重大項目對區域和宏觀經濟的影響是廣泛而深刻的，既包括實實在在的有形效果和經濟

27、效果，可以用價值型指標進行量化；也包括更大量的無形效果和非經濟效果，難以用價值型指標進行量化。對于前者無疑要以定量分析為主，對于后者必須進行定性分析或進行比較性描述，或者用其他類型指標或指標體系進行描述或數量分析，以便得出可靠結論，為項目決策提供充分依據。（二）基本方法項目的經濟影響分析，可以采用各種指標，通過各種定性和定量分析的方法進行分析評價，但其基本方法包括客觀評價和主觀評價兩種方法。1客觀評價法在對項目的產出與其影響后果進行客觀分析的基礎上，對其影響后果進行預測分析。如通過對項目關聯對象的產出水平或成本費用變動的客觀量化分析，進一步對項目的區域經濟影響進行量化分析計算。2主觀評價法以真

28、實的或假設的市場行為的可能后果為依據，通過項目評價人員的主觀判斷，對項目的區域或宏觀經濟影響進行分析評價。這種方法建立在評價人員偏好的基礎之上，是人們根據對某種后果的認知程度或所占有的信息量，對某種影響的價值進行的主觀判斷。八、 經濟影響分析模型簡介（一）定量分析模型重大項目的區域經濟和宏觀經濟影響分析，可將項目的總產出、總投入、資源、勞動力、進出口總額等作為區域或宏觀經濟的增量，通過構造各種既有科學依據又反映項目特點的經濟數學模型，分別計算“有項目”與“無項目”情況下的總量指標、結構指標、國力適應性指標及收益分配效果指標，并根據有無對比的原則對項目的影響進行分析評價。常用的經濟數學模型有宏觀

29、經濟計量模型、宏觀經濟遞推優化模型、全國或地區投入產出模型、系統動力學模型和動態系統計量模型等。1宏觀經濟計量模型宏觀經濟計量模型是在一定的經濟假設下，依據一定的經濟理論，建立眾多經濟變量之間的關系式，利用變量的歷史序列數據對關系方程式組成的聯立方程組進行回歸分析運算，確定方程式中的經濟參數和其他參數數值，從而得出方程的確定形式，并在此基礎上預測未來經濟發展趨勢，或者判定經濟變量或經濟參數對經濟發展的影響。模型一般包括生產、收入、投資、消費、勞動力、財政、金融、價格、貿易、能源等模塊，能較全面地反映現實經濟結構及其數量關系。模型還應包括受擬建重大項目影響的區域經濟模型塊，并進行聯立計算求解。利

30、用宏觀經濟計量模型分析重大項目對區域和宏觀經濟的影響，主要是考察有無該項目的兩種情況下宏觀經濟計量模型的運算結果，從而判定項目對區域和宏觀經濟影響的大小和好壞。2宏觀經濟遞推優化模型宏觀經濟遞推優化模型是統籌考慮國家中長期戰略目標和近期發展目標的協調配合，在國力約束和供需平衡條件下，以年度國民收入最大化作為目標函數的模型。具體約束條件還包括產業間投入產出均衡、年度產業產出能力、消費年增長水平、積累率上下限、非生產性和更新改造投資比例、外匯平衡能力、進口需要量等。模型通過調整投資、消費結構和狀態轉移方程，使產業結構趨于合理化，在國力適應性等約束條件下尋求重大項目對宏觀經濟的有利影響和國民經濟發展

31、的合理途徑。3投入產出模型投入產出模型是指依據著名經濟學家列昂惕夫創立的投入產出經濟學的原理，利用大量實際經濟數據，構造反映國民經濟各部門之間關聯關系的投入產出表，根據該表計算出各部門的投入系數（即直接消耗系數）和完全消耗系數，并進一步計算各部門的影響力系數和感應度系數，分析判斷各部門對國民經滬其他部門的影響或其他部門發展對某一部門的影響，從數量上系統地揭示經濟體內部的不同部門之間的相互關系。這個經濟體可以是一個國家，甚至是整個世界，也可以是一個省、地區、企業或行業部門。應用投入產出模型可以分析重大項目對國民經濟各部門增長和結構的影響。4系統動力學模型經濟系統動力學模型可以動態地模擬經濟發展的

32、演進趨勢。系統動力學建模不是建立純數學符號的數學模型，而是借助于DYNAMO語言編寫計算機仿真程序，再借助計算機的模擬技術定量地進行系統結構、功能與行為的模擬。模型可考慮短缺對國民經濟的影響，還可以通過對比其他工程項目，分析其財力承受能力。在處理重大項目時，以不同融資方案或不同投資時機，動態模擬國民經濟發展狀況，對比有無該項目情況下的經濟發展狀態，分析判斷國家財力對重大項目的承受能力。5動態系統計量模型動態系統計量模型是專門用于模擬長遠發展態勢的一種模型。它按照一定的規則，把經濟計量模型及系統動力學模型的構模思想和方法，以及優化搜索技術和控制思想組合為一體，使模型能夠更加合理地反映系統的長期理

33、性行為，描述系統的長期變化。模型由主導結構、時變參數和決策結構的方程以及控制結構組成，可用來分析評價重大項目對國民經濟的長期影響。（二）多目標綜合評價分析模型重大項目的經濟影響分析，由于是重點關注項目的間接影響、對區域或宏觀經濟的影響、對就業和居民收入的影響和貢獻等，所以要站在更高的視野和更廣的角度全面評價擬建項目宏觀及區域經濟影響的價值，分析這些影響最終導致的受影響地區的企業、政府、居民及其他社會組織福利增長的效果。因此，對重大項目的經濟影響評價通常強調進行多目標綜合評價，評價項目滿足環境質量、經濟發展、可持續性、社會公平等目標的程度。多目標綜合評價一般都要組織若干專家，包括各行業和各學科的

34、專家學者，根據國家產業政策、當地社會發展水平和區域經濟發展目標，結合擬建項目的具體情況，對項目各項指標視其對項目的重要程度賦予一定的權重，并對各個指標進行量化分析，評價擬建項目的綜合影響效果。多目標綜合評價通常采用的評價方法包括德爾菲法、矩陣分析法、層次分析法、模糊綜合評價法、數據包絡分析法等。九、 比較資金成本法（一）比較資金成本法概念比較資金成本法是指在適度財務風險的條件下，測算可供選擇的不同資金結構或融資組合方案的加權平均資金成本率，并以此為標準相互比較確定最佳資金結構的方法。運用比較資金成本法必須具備兩個前提條件：一是能夠通過債務籌資；二是具備償還能力。其程序包括：1擬定幾個籌資方案；

35、2確定各方案的資金結構；3計算各方案的加權資金成本；4通過比較，選擇加權平均資金成本最低的結構為最優資金結構。（二）比較資金成本法的兩種方法項目的融資可分為創立初始融資和發展過程中追加融資兩種情況。與此相應地，項目資金結構決策可分為初始融資的資金結構決策和追加融資的資金結構決策。下面分別說明比較資金成本法在這兩種情況下的運用。1初始融資的資金結構決策項目公司對擬訂的項目融資總額，可以采用多種融資方式和融資渠道來籌集每種融資方式的融資額亦可有不同安排，因而形成多個資金結構或融資方案。在各融資方案面臨相同的環境和風險情況下，利用比較資金成本法，可以通過加權平均融資成本率的測算和比較來作出選擇。2追

36、加融資的資金結構決策項目有時會因故需要追加籌措新資，即追加融資。因追加融資以及融資環境的變化，項目原有的最佳資金結構需要進行調整，在不斷變化中尋求新的最佳資金結構，實現資金結構的最優化。項目追加融資可有多個融資方案可供選擇。按照最佳資金結構的要求，在適度財務風險的前提下，選擇追加融資方案可用兩種方法：一種方法是直接測算各備選追加融資方案的邊際資金成本率，從中比較選擇最佳融資組合方案；另一種方法是分別將各備選追加融資方案與原有的最佳資金結構匯總，測算比較各個追加融資方案下匯總資金結構的加權資金成本率，從中比較選擇最佳融資方案。十、 息稅前利潤每股利潤分析法將企業的盈利能力與負債對股東財富的影響結

37、合起來，去分析資金結構與每股利潤之間的關系，進而確定合理的資金結構的方法，叫息稅前利潤每股利潤分析法（EBITEPS分析法），也稱每股利潤無差別點法。息稅前利潤每股利潤分析法是利用息稅前利潤和每股利潤之間的關系來確定最優資金結構的方法，也即利用每股利潤無差別點來進行資金結構決策的方法。所謂每股利潤無差別點是指兩種或兩種以上融資方案下普通股每股利潤相等時的息稅前利潤點，亦稱息稅前利潤平衡點或融資無差別點。根據每股利潤無差別點，分析判斷在什么情況下可利用什么方式融資，以安排及調整資金結構，這種方法確定的最佳資金結構亦即每股利潤最大的資金結構。分析者可以在依據上式計算出不同融資方案間的無差別點之后，

38、通過比較相同息稅前利潤情況下的每股利潤值大小，分析各種每股利潤值與臨界點之間的距離及其發生的可能性，來選擇最佳的融資方案。當息稅前利潤大于每股利潤無差別點時，增加長期債務的方案要比增發普通股的方案有利；而息稅前利潤小于每股利潤無差別點時，增加長期債務則不利。所以，這種分析方法的實質是尋找不同融資方案之間的每股利潤無差別點，找出對股東最為有利的最佳資金結構。這種方法既適用于既有法人項目融資決策，也適用于新設法人項目融資決策。對于既有法人項目融資，應結合公司整體的收益狀況和資金結構，分析何種融資方親能夠使每股利潤最大；對于新設法人項目而言，可直接分析不同融資方案對每股利潤的影響，從而選擇適合的資金

39、結構。十一、 債務資金成本分析（一）所得稅前的債務資金成本分析1借款資金成本計算向銀行及其他各類金融機構以借貸方式籌措資金時，應分析各種可能的借款利率水平、利率計算方式（固定利率或者浮動利率）、計息（單利、復利）和付息方式，以及償還期和寬限期，計算借款資金成本，并進行不同方案比選。2債券資金成本計算債券的發行價格有三種：溢價發行，即以高于債券票面金額的價格發行；折價發行，即以低于債券票面金額的價格發行；等價發行，即按債券票面金額的價格發行。調整發行價格可以平衡票面利率與購買債券收益之間的差距。債券資金成本的計算與借款資金成本的計算類似。3融資租賃資金成本計算采取融資租賃方式所支付的租賃費一般包

40、括類似于借貸融資的資金占用費和對本金的分期償還額。（二）所得稅后的債務資金成本借貸、債券等的籌資費用和利息支出均在繳納所得稅前支付，對于股權投資方，可以取得所得稅抵減的好處。（三）扣除通貨膨脹影響的資金成本借貸資金利息等通常包含通貨膨脹因素的影響，這種影響既來自于近期實際通貨膨脹，也來自于未來預期通貨膨脹。十二、 加權平均資金成本項目融資方案的總體資金成本可以用加權平均資金成本來表示，將融資方案中各種融資的資金成本以該融資額占總融資額的比例為權數加權平均，得到該融資方案的加權平均資金成本。加權平均資金成本可以作為選擇項目融資方案的重要條件之一。在計算加權平均資金成本時應注意需要先把不同來源和籌

41、集方式的資金成本統一為稅前或稅后再進行計算。十三、 項目基本情況（一）項目投資人xxx（集團）有限公司（二）建設地點本期項目選址位于xxx（以選址意見書為準）。（三）項目選址本期項目選址位于xxx（以選址意見書為準），占地面積約46.00畝。（四）項目實施進度本期項目建設期限規劃12個月。（五）投資估算本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據謹慎財務估算，項目總投資17216.80萬元，其中：建設投資13557.16萬元，占項目總投資的78.74%；建設期利息181.87萬元，占項目總投資的1.06%；流動資金3477.77萬元，占項目總投資的20.20%。（六）資金籌措項目總投

42、資17216.80萬元，根據資金籌措方案，xxx（集團）有限公司計劃自籌資金（資本金）9793.66萬元。根據謹慎財務測算，本期工程項目申請銀行借款總額7423.14萬元。（七）經濟評價1、項目達產年預期營業收入（SP）：37500.00萬元。2、年綜合總成本費用（TC）：31274.02萬元。3、項目達產年凈利潤（NP）：4540.12萬元。4、財務內部收益率（FIRR）：18.27%。5、全部投資回收期（Pt）：5.98年（含建設期12個月）。6、達產年盈虧平衡點（BEP）：16295.21萬元（產值）。（八）主要經濟技術指標主要經濟指標一覽表序號項目單位指標備注1占地面積30667.00

43、約46.00畝1.1總建筑面積46661.43容積率1.521.2基底面積17173.52建筑系數56.00%1.3投資強度萬元/畝272.882總投資萬元17216.802.1建設投資萬元13557.162.1.1工程費用萬元11405.522.1.2工程建設其他費用萬元1762.382.1.3預備費萬元389.262.2建設期利息萬元181.872.3流動資金萬元3477.773資金籌措萬元17216.803.1自籌資金萬元9793.663.2銀行貸款萬元7423.144營業收入萬元37500.00正常運營年份5總成本費用萬元31274.026利潤總額萬元6053.497凈利潤萬元4540

44、.128所得稅萬元1513.379增值稅萬元1437.3910稅金及附加萬元172.4911納稅總額萬元3123.2512工業增加值萬元10970.2413盈虧平衡點萬元16295.21產值14回收期年5.98含建設期12個月15財務內部收益率18.27%所得稅后16財務凈現值萬元4833.70所得稅后十四、 公司概況（一）公司基本信息1、公司名稱：xxx（集團）有限公司2、法定代表人：袁xx3、注冊資本：1120萬元4、統一社會信用代碼：xxxxxxxxxxxxx5、登記機關：xxx市場監督管理局6、成立日期：2011-2-267、營業期限：2011-2-26至無固定期限8、注冊地址：xx市

45、xx區xx（二）公司主要財務數據公司合并資產負債表主要數據項目2020年12月2019年12月2018年12月資產總額5924.534739.624443.40負債總額3518.792815.032639.09股東權益合計2405.741924.591804.30公司合并利潤表主要數據項目2020年度2019年度2018年度營業收入27878.1922302.5520908.64營業利潤5694.994555.994271.24利潤總額4920.233936.183690.17凈利潤3690.172878.332656.92歸屬于母公司所有者的凈利潤3690.172878.332656.92十

46、五、 項目經濟效益（一）生產規模和產品方案本期項目所有基礎數據均以近期物價水平為基礎，項目運營期內不考慮通貨膨脹因素，只考慮裝產品及服務相對價格變化，同時，假設當年裝產品及服務產量等于當年產品銷售量。（二）項目計算期及達產計劃的確定為了更加直觀的體現項目的建設及運營情況，本期項目計算期為10年，其中建設期1年（12個月），運營期9年。項目自投入運營后逐年提高運營能力直至達到預期規劃目標，即滿負荷運營。（三）營業收入估算本期項目達產年預計每年可實現營業收入37500.00萬元；具體測算數據詳見營業收入稅金及附加和增值稅估算表所示。營業收入、稅金及附加和增值稅估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第

47、3年第4年第5年1營業收入22500.0026250.0030000.0037500.002增值稅773.29939.311105.341437.392.1銷項稅2925.003412.503900.004875.002.2進項稅2151.712473.192794.663437.613稅金及附加92.80112.72132.64172.493.1城建稅54.1365.7577.37100.623.2教育費附加23.2028.1833.1643.123.3地方教育附加15.4718.7922.1128.75（二）達產年增值稅估算根據中華人民共和國增值稅暫行條例的規定和關于全國實施增值稅轉型改革

48、若干問題的通知及相關規定，本期項目達產年應繳納增值稅計算如下：達產年應繳增值稅=銷項稅額-進項稅額=1437.39萬元。（三）綜合總成本費用估算本期項目總成本費用主要包括外購原材料費、外購燃料動力費、工資及福利費、修理費、其他費用（其他制造費用、其他管理費用、其他營業費用）、折舊費、攤銷費和利息支出等。本期項目年綜合總成本費用的估算是以產品的綜合總成本費用為基點進行，根據謹慎財務測算，當項目達到正常生產年份時，按達產年經營能力計算，本期項目綜合總成本費用31274.02萬元，其中：可變成本26489.55萬元，固定成本4784.47萬元。達產年項目經營成本30204.07萬元。具體測算數據詳見

49、綜合總成本費用估算表所示。綜合總成本費用估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料費14837.2517310.1319783.0024728.752工資及福利費1760.801760.801760.801760.803修理費476.12476.12476.12476.124其他費用3238.403238.403238.403238.404.1其他制造費用305.15305.15305.15305.154.2其他管理費用266.33266.33266.33266.334.3其他營業費用2666.922666.922666.922666.925經營成本20312.572

50、2785.4525258.3230204.076折舊費682.49682.49682.49682.497攤銷費23.7323.7323.7323.738利息支出363.73363.73363.73363.739總成本費用21382.5223855.4026328.2731274.029.1其中：固定成本4784.474784.474784.474784.479.2可變成本16598.0519070.9321543.8026489.55（四）稅金及附加本期項目稅金及附加主要包括城市維護建設稅、教育費附加和地方教育附加。根據謹慎財務測算，本期項目達產年應納稅金及附加172.49萬元。（五）利潤總額

51、及企業所得稅根據國家有關稅收政策規定，本期項目達產年利潤總額（PFO）：利潤總額=營業收入-綜合總成本費用-稅金及附加=6053.49（萬元）。企業所得稅稅率按25.00%計征，根據規定本期項目應繳納企業所得稅，達產年應納企業所得稅：企業所得稅=應納稅所得額稅率=6053.4925.00%=1513.37（萬元）。（六）利潤及利潤分配該項目達產年可實現利潤總額6053.49萬元，繳納企業所得稅1513.37萬元，其正常經營年份凈利潤：凈利潤=達產年利潤總額-企業所得稅=6053.49-1513.37=4540.12（萬元）。利潤及利潤分配表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1營業

52、收入22500.0026250.0030000.0037500.002稅金及附加92.80112.72132.64172.493總成本費用21382.5223855.4026328.2731274.024利潤總額1024.682281.883539.096053.495應納所得稅額1024.682281.883539.096053.496所得稅256.17570.47884.771513.377凈利潤768.511711.412654.324540.128期初未分配利潤0.00691.662162.764335.379可供分配的利潤768.512403.074817.088875.4910法定

53、盈余公積金76.85240.31481.71887.5511可供分配的利潤691.662162.764335.377987.9412未分配利潤691.662162.764335.377987.9413息稅前利潤1644.583216.084787.597930.59（四）財務內部收益率（所得稅后）項目財務內部收益率（FIRR），系指項目在整個計算期內各年凈現金流量現值累計為零時的折現率，本期項目財務內部收益率為：財務內部收益率（FIRR）=18.27%。本期項目投資財務內部收益率18.27%，高于行業基準內部收益率，表明本期項目對所占用資金的回收能力要大于同行業占用資金的平均水平，投資使用效率

54、較高。（五）財務凈現值（所得稅后）所得稅后財務凈現值（FNPV）系指項目按設定的折現率，計算項目經營期內各年現金流量的現值之和：財務凈現值（FNPV）=4833.70（萬元）。以上計算結果表明，財務凈現值4833.70萬元（大于0），說明本期項目具有較強的盈利能力，在財務上是可以接受的。（六）投資回收期（所得稅后）投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，是財務上投資回收能力的主要靜態指標；全部投資回收期（Pt）=（累計現金流量開始出現正值年份數）-1+上年累計現金凈流量的絕對值/當年凈現金流量，本期項目投資回收期：投資回收期（Pt）=5.98年。本期項目全部投資回收期5.98年，

55、要小于行業基準投資回收期，說明項目投資回收能力高于同行業的平均水平，這表明項目的投資能夠及時回收，盈利能力較強，故投資風險性相對較小。項目投資現金流量表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1現金流入0.0022500.0026250.0030000.0037500.001.1營業收入0.0022500.0026250.0030000.0037500.002現金流出13557.1622492.0323245.9527825.4031419.892.1建設投資13557.160.002.2流動資金2086.66347.782434.441043.332.3經營成本20312.57227

56、85.4525258.3230204.072.4稅金及附加92.80112.72132.64172.493所得稅前凈現金流量-13557.167.973004.052174.606080.114累計所得稅前凈現金流量-13557.16-13549.19-10545.14-8370.54-2290.435調整所得稅411.14804.021196.901982.656所得稅后凈現金流量-13557.16-248.202433.581289.834566.747累計所得稅后凈現金流量-13557.16-13805.36-11371.78-10081.95-5515.21計算指標1、項目投資財務內部

57、收益率（所得稅前）：24.68%；2、項目投資財務內部收益率（所得稅后）：18.27%；3、項目投資財務凈現值（所得稅前，ic=12%）：10575.72萬元；4、項目投資財務凈現值（所得稅后，ic=12%）：4833.70萬元；5、項目投資回收期（所得稅前）：5.32年；6、項目投資回收期（所得稅后）：5.98年。（七）債務資金償還計劃本期項目按照“按月還息，到期還本”的模式償還建設投資借款計算，還款期為10年。借款償還資金來源主要是項目運營期稅后利潤。（八）利息備付率測算按照建設項目經濟評價方法與參數（第三版）的規定，利息備付率系指在借款償還期內的息稅前利潤（EBIT）與應付利息（PI）的

58、比值，它從付息資金來源的充裕性角度反映出項目償還債務利息的保障程度，本期項目達產年利息備付率（ICR）為21.80。本期項目實施后各年的利息備付率均高于利息備付率的最低可接受值，說明本期項目建成正常運營后利息償付的保障程度較高。（九）償債備付率測算按照建設項目經濟評價方法與參數（第三版）的規定，償債備付率系指在借款償還期內，可用于還本付息的資金（EBITDA-TAX）與應還本付息金額（PD）的比值，它表示可用于還本付息的資金償還借款本金和利息的保障程度，本期項目達產年償債備付率（DSCR）為19.58。根據約定的還款方式對本期項目的計算表明，在項目實施后各年的償債率均高于償債備付率的最低可接受

59、值，說明項目建成后可用于還本付息的資金保障程度較高。借款還本付息計劃表單位：萬元序 號項目第1年第2年第3年第4年第5年1借款1.1期初借款余額7423.147423.147423.147423.141.2當期還本付息181.87363.73363.73363.73363.731.2.1還本1.2.2付息181.87363.73363.73363.73363.731.3期末借款余額7423.147423.147423.147423.147423.142利息備付率21.803償債備付率19.58（十）級標題經濟評價結論根據謹慎財務測算，項目達產后每年營業收入37500.00萬元，綜合總成本費用3

60、1274.02萬元，稅金及附加172.49萬元，凈利潤4540.12萬元，財務內部收益率18.27%，財務凈現值4833.70萬元，全部投資回收期5.98年。本期項目具有較強的財務盈利能力，其財務凈現值良好，投資回收期合理。綜上所述，本期項目從經濟效益指標上評價是完全可行的。十六、 項目投資分析（一）投資估算的依據本期項目其投資估算范圍包括：建設投資、建設期利息和流動資金，估算的主要依據包括：1、建設項目經濟評價方法與參數（第三版）2、投資項目可行性研究指南3、建設項目投資估算編審規程4、建設項目可行性研究報告編制深度規定5、建設工程工程量清單計價規范6、企業工程設計概算編制辦法7、建設工程監理與相關服務收費管理規定（二）項目費用與效益范圍界定本期項目費用界定為工程費用和項目運營期所發生的各項費用；項目效益界定為運