《公司財務總論》PPT課件

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1、第一章公司財務總論公司財務總論 長長 青青 內蒙古工業大學內蒙古工業大學MBAMBA教育中心教育中心三張主要報表三張主要報表 時點數據、時期數據？時點數據、時期數據？存量、流量？存量、流量？收付實現制、責權發生制？收付實現制、責權發生制？ADEAccounting 知識回顧l資產負債表資產負債表 企業掙錢的基礎平臺，年末財務狀況全景照。藝術照？生活照？企業掙錢的基礎平臺，年末財務狀況全景照。藝術照？生活照？資產總額（企業賺錢的運營平臺）；資產結構（類型、不良、閑置）；財務結資產總額（企業賺錢的運營平臺）；資產結構（類型、不良、閑置）；財務結構（構（D/E帳面價值與市場價值帳面價值與市場價值，短

2、期償債能力，流動、速動、利息保障）；權，短期償債能力，流動、速動、利息保障）；權益構成益構成l利潤表（損益表）利潤表（損益表）揭示企業資產運用效果。盈利能力指標?？傎Y產、凈資產收益率。揭示企業資產運用效果。盈利能力指標?？傎Y產、凈資產收益率。盈余管理：利潤最大化；最小化可差盈余管理：利潤最大化；最小化可差20倍；利潤清洗。倍；利潤清洗。創值原則：盈利創值原則：盈利價值創值（價值創值（EVA）。）。l現金流量表現金流量表 企業運營的血液。日子。企業運營的血液。日子。追求有現金流的利潤和有利潤的現金流。營業收入追求有現金流的利潤和有利潤的現金流。營業收入與現金流入的匹配。與現金流入的匹配。分析經營

3、活動、投資活動、籌資活動的現金流。分析經營活動、投資活動、籌資活動的現金流。l資不抵債與企業破產。雷曼兄弟資產資不抵債與企業破產。雷曼兄弟資產63906390，負債，負債61306130財務管理l會計：資產價值；（關心沉沒成本，顯性已發生不可逆）。會計：資產價值；（關心沉沒成本，顯性已發生不可逆）。l財務：資金時間價值，風險（未來機會成本，時間就是金錢財務：資金時間價值，風險（未來機會成本，時間就是金錢）l企業價值三要素：回報、增長、風險。企業價值三要素：回報、增長、風險。V=FC/V=FC/（r-gr-g）l財務管理與企業價值創造財務管理與企業價值創造 業務創造的價值。例預算管理，稅收籌劃業

4、務創造的價值。例預算管理，稅收籌劃 資本創造的價值。例融資、投資、資本運作。高點上市，低資本創造的價值。例融資、投資、資本運作。高點上市，低點回購。點回購。財務管理目標1 1、企業利潤最大化、企業利潤最大化 1 1）誰的企業？）誰的企業？2 2）企業的利益相關者（）企業的利益相關者（stakeholderstakeholder）內部（股東、債權人、經理人、職工）內部（股東、債權人、經理人、職工）外部（政府、社區、工會、顧客、供應商）外部（政府、社區、工會、顧客、供應商）其它（潛在投資者、直接競爭者、間接競爭者）其它（潛在投資者、直接競爭者、間接競爭者）3 3）法律設計）法律設計（正常、不正常）

5、（正常、不正常）（股東利潤最大化）（股東利潤最大化）1.1 財務管理目標2 2、股東財富最大化、股東財富最大化 利潤指標的問題：利潤指標的問題：l權益成本例：權益成本例：甲呼市，資產甲呼市，資產100100萬，負債萬，負債8080萬利率萬利率10%10%，所得稅，所得稅30%30%，年銷售，年銷售100100萬成萬成本費用本費用8080萬；乙包頭，資產萬；乙包頭，資產100100萬，負債萬，負債2020萬利率萬利率10%10%，所得稅，所得稅30%30%，年，年銷售銷售8585萬成本費用萬成本費用7070萬萬l職業經理的財務管理目標：在保障內、外相關者合職業經理的財務管理目標：在保障內、外相關

6、者合理利益前提下的股東財富最大化。即在滿足其他利理利益前提下的股東財富最大化。即在滿足其他利益集團合法利益請求并履行社會責任的基礎上，追益集團合法利益請求并履行社會責任的基礎上，追求股東經濟價值的最大化。求股東經濟價值的最大化。1.1、財務管理目標3、管理者報酬最大化、管理者報酬最大化4、利益的滿足（利益相關者間的平衡）、利益的滿足（利益相關者間的平衡）5 5、股東價值最大化、股東價值最大化l比財富更廣義的比財富更廣義的“價值價值”。企業股東貢獻于社會的不。企業股東貢獻于社會的不僅僅是稅收。僅僅是稅收。l社會責任感。制度和文明的作用。社會責任感。制度和文明的作用。l人類價值觀。環境、自然、人類

7、的和諧發展。人類價值觀。環境、自然、人類的和諧發展。l員工是生產要素，歸于成本費用項還是權益項。員工是生產要素，歸于成本費用項還是權益項。l最有價值的東西和財富、功利無關，幸福的更多是因最有價值的東西和財富、功利無關，幸福的更多是因為給予而得到。為給予而得到。公司財務知識結構財務報表財務報表 資本結構政策資本結構政策 融資與股利政策融資與股利政策 兼并收購兼并收購 分分 析析 適度負債適度負債 融資方式與價值融資方式與價值 如何發揮負債效益？如何發揮負債效益？如何發放股利？如何發放股利？如何控制負債風險？如何控制負債風險？損益表損益表 企業價值 資產負債表資產負債表 （DCF，EVA，OPTI

8、ON）財務戰略 現金流量表現金流量表 營運資本政策 投資政策 分分 析析 提高資產流動性提高資產流動性 風險與投資效益風險與投資效益 財務報表財務報表 如何減少應收款？如何減少應收款？尋求什么投資機會？尋求什么投資機會？可持續可持續 降低庫存和預付款？降低庫存和預付款？投資項目效益如何？投資項目效益如何？增長增長、財務管理的作用與地位 1 1、財務管理是公司管理中非常重要的一環。、財務管理是公司管理中非常重要的一環。公司管理通?？梢詣澐譃閼鹇怨芾砗鸵话愎芾?。公司管理通?？梢詣澐譃閼鹇怨芾砗鸵话愎芾?。一般管理包括財務管理、營銷管理、人力資源管理一般管理包括財務管理、營銷管理、人力資源管理、生產與

9、作業管理、信息管理。、生產與作業管理、信息管理。公司的財務是公司戰略管理的一個重要公司的財務是公司戰略管理的一個重要內容。而在一般管理中，財務管理是其內容。而在一般管理中，財務管理是其中非常重要的一環。中非常重要的一環。、財務管理的作用與地位 2 2、財務管理直接關系到公司的價值的大小、財務管理直接關系到公司的價值的大小l投資是公司獲利的源泉；投資是公司獲利的源泉；l融資融資渠道的多少和融資成本的高低，決定投資融資融資渠道的多少和融資成本的高低，決定投資的規模和承受風險的程度。的規模和承受風險的程度。l財務內部控制，營運資本管理是確保公司正常運轉財務內部控制，營運資本管理是確保公司正常運轉，是

10、公司獲得現金流量的重要保證。，是公司獲得現金流量的重要保證。l基于風險的財務狀況分析以及對風險的管理，是企基于風險的財務狀況分析以及對風險的管理，是企業獲得更大價值的重要手段。業獲得更大價值的重要手段。財務管理水平低下將引發公司的財務危機甚至破產財務管理水平低下將引發公司的財務危機甚至破產、財務管理的作用與地位 3 3、財務經理的職能、財務經理的職能 在企業和資本市場之間，他的角色如下圖所示：在企業和資本市場之間，他的角色如下圖所示：了解資本市場；掌握現值和風險理論；深刻理解企業財務管理的目標；了解信息的價值 企業企業（實產）（實產）金融市場（投金融市場（投資者持有金融資者持有金融資產）資產）

11、財財務務經經理理（2）（3）（1）（4a）(4b)、財務管理的作用與地位 4 4、企業財務部門組織結構、企業財務部門組織結構 CFOCFO（Chief Financial OfficerChief Financial Officer）分管會計長（）分管會計長（ControllerController）和財務長（）和財務長（TreasurerTreasurer）。其中，會計長負責企業內部會計和審計；財務長負責現金管理、有價證）。其中，會計長負責企業內部會計和審計；財務長負責現金管理、有價證券管理、籌資和信貸管理、風險管理、保險、評估、兼并收購活動。券管理、籌資和信貸管理、風險管理、保險、評估、兼

12、并收購活動。l 財務經理的主要職責在于籌資和資本管理；總會計師的職責在于監控企業財務經理的主要職責在于籌資和資本管理；總會計師的職責在于監控企業資金運用的效果和效率；資金運用的效果和效率；u 財務經理財務經理 總會計師總會計師 銀行關系 會計 現金管理 編制財務報表 籌資 內部審計 信用管理 職工工資 紅利分配 收據、記錄管理 保險 編制預算 退休金管理 納稅 第一章 公司財務總論 案例案例1-1:1-1:通過財務管理提升公司價值通過財務管理提升公司價值美國公司美國公司案例分析案例分析（課上分小組報告）（課上分小組報告）可充當的角色可充當的角色:1 1、董事會的顧問、董事會的顧問 2 2、總經理的顧問、總經理的顧問 3 3、行業的中立咨詢顧問、行業的中立咨詢顧問 4 4、其它、其它作業題作業題1.企業目標是什么？財務管理在企業經營管理中起企業目標是什么？財務管理在企業經營管理中起的作用？的作用？2.簡述你對企業財務目標的理解簡述你對企業財務目標的理解.影響財務管理目標影響財務管理目標實現的因素是什么？實現的因素是什么？3.利潤的問題利潤的問題4.為什么追求股東財富最大化。為什么追求股東財富最大化。5.舉例說明業務價值創造與資本市場價值創造。舉例說明業務價值創造與資本市場價值創造。