風電滑動軸承項目風險管理方案（參考）

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1、泓域/風電滑動軸承項目風險管理方案風電滑動軸承項目風險管理方案目錄一、 項目基本情況2二、 風險管理的目標8三、 風險成本的影響13四、 風險成本的構成13五、 什么是風險成本17六、 風險經理為什么關心人力資本風險21七、 什么是人力資本風險23八、 損失頻率的估算23九、 損失幅度的估算26十、 管理式醫療保險28十一、 早期傳統服務付費方式的醫療保險33十二、 中國的企業年金計劃35十三、 國外的退休計劃41十四、 公司概況45公司合并資產負債表主要數據46公司合并利潤表主要數據46十五、 產業環境分析46十六、 滑動軸承全球市場規模49十七、 必要性分析49十八、 經濟效益分析50營業

2、收入、稅金及附加和增值稅估算表50綜合總成本費用估算表52利潤及利潤分配表53項目投資現金流量表56借款還本付息計劃表58十九、 投資計劃方案59建設投資估算表61建設期利息估算表62流動資金估算表63總投資及構成一覽表64項目投資計劃與資金籌措一覽表66一、 項目基本情況（一）項目承辦單位名稱xxx有限公司（二）項目聯系人方xx（三）項目建設單位概況展望未來，公司將圍繞企業發展目標的實現，在“夢想、責任、忠誠、一流”核心價值觀的指引下，圍繞業務體系、管控體系和人才隊伍體系重塑，推動體制機制改革和管理及業務模式的創新，加強團隊能力建設，提升核心競爭力，努力把公司打造成為國內一流的供應鏈管理平臺

3、。公司堅持誠信為本、鑄就品牌，優質服務、贏得市場的經營理念，秉承以人為本，始終堅持 “服務為先、品質為本、創新為魄、共贏為道”的經營理念，遵循“以客戶需求為中心，堅持高端精品戰略，提高最高的服務價值”的服務理念，奉行“唯才是用，唯德重用”的人才理念，致力于為客戶量身定制出完美解決方案，滿足高端市場高品質的需求。公司秉承“以人為本、品質為本”的發展理念，倡導“誠信尊重”的企業情懷；堅持“品質營造未來，細節決定成敗”為質量方針；以“真誠服務贏得市場，以優質品質謀求發展”的營銷思路；以科學發展觀縱觀全局，爭取實現行業領軍、技術領先、產品領跑的發展目標。 公司自成立以來，堅持“品牌化、規?；?、專業化”

4、的發展道路。以人為本，強調服務，一直秉承“追求客戶最大滿意度”的原則。多年來公司堅持不懈推進戰略轉型和管理變革，實現了企業持續、健康、快速發展。未來我司將繼續以“客戶第一，質量第一，信譽第一”為原則，在產品質量上精益求精，追求完美，對客戶以誠相待，互動雙贏。（四）項目實施的可行性1、符合我國相關產業政策和發展規劃近年來，我國為推進產業結構轉型升級，先后出臺了多項發展規劃或產業政策支持行業發展。政策的出臺鼓勵行業開展新材料、新工藝、新產品的研發，促進行業加快結構調整和轉型升級，有利于本行業健康快速發展。2、項目產品市場前景廣闊廣闊的終端消費市場及逐步升級的消費需求都將促進行業持續增長。3、公司具

5、備成熟的生產技術及管理經驗公司經過多年的技術改造和工藝研發，公司已經建立了豐富完整的產品生產線，配備了行業先進的染整設備，形成了門類齊全、品種豐富的工藝，可為客戶提供一體化染整綜合服務。公司通過自主培養和外部引進等方式，建立了一支團結進取的核心管理團隊，形成了穩定高效的核心管理架構。公司管理團隊對行業的品牌建設、營銷網絡管理、人才管理等均有深入的理解，能夠及時根據客戶需求和市場變化對公司戰略和業務進行調整，為公司穩健、快速發展提供了有力保障。4、建設條件良好本項目主要基于公司現有研發條件與基礎，根據公司發展戰略的要求，通過對研發測試環境的提升改造，形成集科研、開發、檢測試驗、新產品測試于一體的

6、研發中心，項目各項建設條件已落實，工程技術方案切實可行，本項目的實施有利于全面提高公司的技術研發能力，具備實施的可行性。風電持續大型化與降本背景下，滑動軸承為頗具潛力的降本增效方案。風電行業正朝著更大功率、更低成本的方向發展，使用滑動軸承代替滾動軸承是風電行業未來重要的技術發展方向。風輪直徑每增加10%，整機發電量將提高8%以上，因此發展超大型風電機組是實現風電平價上網的有效措施之一。隨著風電機組超大型化發展，近年來新建的10MW以上超大功率風電齒輪箱若仍采用滾動軸承，會使其軸承徑向尺寸過大，導致軸承內外圈、滾道和滾珠的疲勞剝落、磨損等故障率持續增加，嚴重制約齒輪箱的性價比與可靠性?；瑒虞S承具

7、有徑向尺寸小、承載能力強、成本低等優點，可應用于風電主軸承、齒輪箱軸承等部位，顯著提高軸承扭矩密度，降低單位扭矩成本。2021年10月，金風科技新型軸系樣機在新疆達坂城風電場成功實現并網發電。金風科技新型軸系采用滑動主軸承，其軸系承載密度提升超過20%，有力支撐了大功率機型的開發；滑動軸承分瓣式設計，可實現局部更換，使維護成本下降超過60%。（五）項目建設選址及建設規模項目選址位于xx（以最終選址方案為準），占地面積約74.00畝。項目擬定建設區域地理位置優越，交通便利，規劃電力、給排水、通訊等公用設施條件完備，非常適宜本期項目建設。項目建筑面積92747.08，其中：主體工程58689.30

8、，倉儲工程20263.52，行政辦公及生活服務設施7297.70，公共工程6496.56。（六）項目總投資及資金構成1、項目總投資構成分析本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據謹慎財務估算，項目總投資36685.79萬元，其中：建設投資29301.97萬元，占項目總投資的79.87%；建設期利息707.24萬元，占項目總投資的1.93%；流動資金6676.58萬元，占項目總投資的18.20%。2、建設投資構成本期項目建設投資29301.97萬元，包括工程費用、工程建設其他費用和預備費，其中：工程費用25005.68萬元，工程建設其他費用3413.18萬元，預備費883.11萬元

9、。（七）資金籌措方案本期項目總投資36685.79萬元，其中申請銀行長期貸款14433.42萬元，其余部分由企業自籌。（八）項目預期經濟效益規劃目標1、營業收入（SP）：73100.00萬元。2、綜合總成本費用（TC）：63214.04萬元。3、凈利潤（NP）：7191.45萬元。4、全部投資回收期（Pt）：7.07年。5、財務內部收益率：12.40%。6、財務凈現值：551.80萬元。（九）項目建設進度規劃本期項目按照國家基本建設程序的有關法規和實施指南要求進行建設，本期項目建設期限規劃24個月。（十）項目綜合評價主要經濟指標一覽表序號項目單位指標備注1占地面積49333.00約74.00畝

10、1.1總建筑面積92747.08容積率1.881.2基底面積30586.46建筑系數62.00%1.3投資強度萬元/畝377.502總投資萬元36685.792.1建設投資萬元29301.972.1.1工程費用萬元25005.682.1.2工程建設其他費用萬元3413.182.1.3預備費萬元883.112.2建設期利息萬元707.242.3流動資金萬元6676.583資金籌措萬元36685.793.1自籌資金萬元22252.373.2銀行貸款萬元14433.424營業收入萬元73100.00正常運營年份5總成本費用萬元63214.046利潤總額萬元9588.607凈利潤萬元7191.458所

11、得稅萬元2397.159增值稅萬元2478.0710稅金及附加萬元297.3611納稅總額萬元5172.5812工業增加值萬元18891.8513盈虧平衡點萬元34970.37產值14回收期年7.07含建設期24個月15財務內部收益率12.40%所得稅后16財務凈現值萬元551.80所得稅后二、 風險管理的目標1.營利公司的總體目標對于營利公司來說，我們已經通過實例說明了，風險會減少企業價值，那么，對風險進行管理就是要盡量減緩這種減少。事實上，企業價值是企業管理中一個核心的問題，當今財務理論的基本理念就是“價值最大化”，風險管理的目標和企業目標是一致的，也是要使得企業價值最大化。如果將風險成本

12、定義為企業價值的減少，則風險成本最小化和企業價值最大化就是等價的。風險管理通過使得風險成本最小化來實現企業價值最大化，我們將風險成本最小化看做是營利公司風險管理的總體目標。具體地，它通過對以下兩個方面的影響而實現：（1）凈現金流的期望值風險管理措施要增加公司未來預期現金流入及減少公司未來預期現金流出，使之達到一個平衡點。（2）未來凈現金流的變動風險管理者應在邊際成本等于邊際收益的條件下控制未來凈現金流的變動，而降低未來凈現金流變動的收益常以股東要求得到的風險補償來體現，因為在期望凈現金流定的情況下，由于未來凈現金流的波動而引起的公司股票價格的下跌使得投資者在購買股票時要求得到更高的期望投資回報

13、。由于風險成本之間的替代作用，這兩方面又不是獨立的，二者之間也存在一個平衡。2.非營利公司和政府機構的目標對于營利公司來說，其價值最大化的目標源于營利公司的股東要求企業價值最大化，而非營利公司和政府機構不存在股東，它們的風險管理目標是什么呢？雖然它們沒有股東，但并不意味著其運作就沒有約束，非營利公司有來自捐款者的約束，政府有來自納稅人的約束，它們要向這些委托人提供價值最大化的產品或服務。0如果將風險成本看做非營利公司和政府由于風險而導致的行為價值的減少，那么它們的風險管理目標就是實現這些委托人的風險成本最小化。在這個總體目標下，非營利公司在日常決策中的一些準則可能會和營利公司有所不同。例如，非

14、營利公司會更看重巨大損失對客戶造成的負面作用，因此，對于巨額損失的管理可能就會付出更多的成本。又如，政府通過貸款或稅收籌措資金的能力顯然比營利公司強，因此，在選擇損失融資措施時就可以得出不同的結果。再有，非營利公司和政府機構一般不繳納收入所得稅，這也會對決策的具體選擇產生影響。3.個人和社會的目標個人的追求是基于自身效用函數的個人財富最大化，而在前面個人面臨交通風險的例子中我們看到，風險的成本減少了個人財富，因此，如果把風險成本定義為由于風險而造成的個人財富的減少，那么個人風險管理的目標也是風險成本最小化。所謂社會的風險，也就是個人風險和企業風險的總和。綜合起來看，當所有的個人和企業所采取的損

15、失控制、損失融資和內部風險抑制等手段的邊際成本等于社會總期望損失成本、殘余不確定性成本以及無形成本2的邊際減少時，就達到了一種有效風險水平，此時能夠實現全社會總風險水平最小化，這就是社會風險管理的目標。4.企業目標和社會目標之間的沖突前面我們說明了企業風險管理和社會風險管理的目標，我們當然希望企業在進行風，險管理的過程中，也會同時達到社會風險管理的目標。那么，這二者的目標是一致的嗎？也就是說，企業實現了風險成本最小化的同時是否也實現了社會風險成本最小化？這里所談論的風險管理的風險成本最小化的目標，實際上是價值最大化這個目標的實現方式，只不過強調風險成本最小化比強調價值最大化更具體、更形象。上面

16、這個問題的關鍵之處就在于，企業風險管理的目標是為了實現股東的價值最大化，而社會風險管理的目標是社會全體成員的一個平衡的價值最大化。企業只有當股東價值受到威脅時，才有動機進行風險管理，例如，如果公司的員工明顯感覺到要面對安全隱患，那么公司為了吸引雇員就必須支付更高的薪水，這時公司就會有動機改進安全條件，從而節省薪水方面的支出，同時還可以節省由于傷害的發生而必須支付的法律賠償。但股東的價值和公司其他主要利益人的價值并不總是一致的，甚至是背道而馳。因此，一個健全的社會制度會對企業有所規范，使得那些企業價值和社會價值沖突的方面會在規范下達到一定的平衡，換句話說，這些規范使得企業在進行決策時，不僅考慮私

17、人成本，而且還要考慮社會成本。當私人成本和社會成本相等時，企業風險最小化的風險管理決策就能同時實現社會總風險成本最小化。什么時候私人成本低于社會成本呢？為了簡要說明這一點，我們可以舉一個例子。假定一個社會不存在員工賠償法，也沒有法律責任體系可以使員工在遭受了公司傷害后要求賠償，同時，個人又低估了傷害風險，那么，員工傷害對于企業來說就不是風險，以股東價值最大化為運作目標的企業可能就不會考慮這一未來的不確定事件可能對員工造成的傷害，這就可能使得員工在崗位上受到傷害的風險大大增加。這種情況就是私人成本和社會成本不相等造成的。如果一個社會中存在必要的法規可以保證私人成本基本上和社會成本相等，那么使企業

18、價值最大化的決策就會有助于實現社會總風險成本最小化的目標。三、 風險成本的影響風險對企業價值的影響體現在風險成本對公司未來期望凈現金流及其變動的影響上。我們再來看前面割草機的例子。由于責任風險的存在，公司不管怎么做都會面臨風險成本。首先，保險費、其他損失融資成本、損失控制成本、內部風險抑制成本和風險管理部門費用都會增加公司未來預期的現金流出。一方面，這些風險成本中的絕大部分，甚至是所有的因素都可能使得割草機公司提高這種新產品的價格，而價格的提高勢必導致需求減少。另一方面，在一定的價格水平下，傷害風險可能會使得商店里的銷售員不那么熱心地向消費者推薦這一產品，這又會減少公司未來預期的現金流入。兩方

19、面的結果使公司未來凈現金流減少，企業價值降低。其次，殘余不確定性導致了公司未來凈現金流的變動，這也同樣降低了企業價值。四、 風險成本的構成風險成本可以分為有形成本和無形成本。1.有形成本有形成本指的是管理風險所花費的經濟資源，包括：（1）期望損失成本企業所面臨的一類主要風險就是純粹風險，而將純粹風險中的一些可保風險進行投保是風險管理中的常見做法，保險費中的純保費部分就是期望損失成本，包括直接損失和間接損失的期望成本。我們在第一章中已經討論過，企業純粹風險導致的直接損失包括對損毀財產進行修理或重置的成本，對遭受傷害的員工進行賠償的成本，對法律訴訟進行辯護和賠償的成本以及雇員死亡、生病的福利費用支

20、付。間接損失包括由于直接損失使得生產縮減或中斷從而導致的正常利潤的減少和額外費用的增多，當損失較大時帶來的更高融資成本、放棄的投資機會以及損失巨大時與公司重組和破產清算有關的法律費用和其他成本。在前文所述的割草機公司的例子中，直接損失的期望成本包括法律責任訴訟的辯護和賠償成本。該例子的間接損失的期望成本包括：由于法律責任問題導致銷售減少而帶來的利潤損失的期望成本；由于對產品進行回收而帶來的期望成本；如果發生了巨大的責任損失，使得公司內部資金緊張并增加了公司借債或發行新股的成本，以及由此使得公司放棄了一些投資機會而導致的利潤損失的期望成本。對于投機風險，期望損失成本主要指間接損失成本，如上文的在

21、生產中需要使用石油的制造商的例子。（2）損失融資成本損失融資成本是指損失融資措施的交易成本，包括專用基金和自保成本、保險費中的附加保費以及套期保值和其他合約化風險轉移手段的交易成本。我們在第十二章將會詳細討論，風險自留時資金的來源渠道包括將損失攤入營業成本、專用基金、自保、應急貸款和特別貸款，其中，專用基金和自保都是事先提留資金備付，而其他三種方式都是待損失發生后再籌措資金，因此，這里的損失融資成本中只包括專用基金和自保的成本。專用基金和自保成本是指這些資金中扣除期望損失成本之外的部分，投資于這些資金而需要支付的稅費及為了維持這些資金而使公司無法對其他項目進行投資而造成的機會成本。套期保值和其

22、他合約化風險轉移手段的成本指的是這些交易的合同在擬定、協商和實施過程中的交易成本。這一項成本中不包括風險自留中的將損失攤人營業成本、應急貸款和特別貸款，是因為這些措施的成本在風險損失發生前無法確定，我們將之歸為第（5）類。（3）損失控制成本管理風險的積極的做法之一就是事先采取各種措施預防和控制風險損失，與此相關的成本稱為損失控制成本，如事先購置用于預防和減損的設備以及對各種風險因素定期檢測等，以及其維護費、咨詢費等，具體包括計劃費用、資本支出和折舊費、安全人員費（培訓費、薪金、津貼、服裝費等）以及增加的機會成本。對上述生產割草機的公司來說，在正式生產該產品前進行的安全測試成本就是一種損失控制成

23、本。（4）內部風險抑制成本除自留以外的其他損失融資措施和某些類型的損失控制措施都可以降低損失的不確定性，即使得損失成本更易預見，而內部風險抑制的措施，即分散化和信息投資也同樣具有這樣的效果。內部風險抑制成本包括分散化的交易成本及管理這些分散行為相關的成本、對數據等信息進行收集和分析的成本。（5）殘余不確定性成本實施了保險、套期保值、其他合約化風險轉移合同、損失控制以及內部風險抑制措施之后，損失的不確定性通常并不能完全消除，也就是說，還可能發生這些措施沒有覆蓋的風險損失，這些風險損失的成本被公司主動或被動地進行了自留，我們將其稱為殘余不確定性成本。對風險規避型的個人和投資者來說，不確定性帶來的損

24、失往往是代價很高的，例如，它會影響投資者在購買公司股票時要求得到的回報數額。（6）風險管理部門費用風險管理部門的支出主要指人員薪資與行政費用。2.無形成本風險成本中的無形成本主要指由于不確定性的存在，使得風險管理人員或企業決策者對此憂慮，如生產成本價格的波動會使得制造商深感憂慮，當然，憂慮的程度取決于多種因素，如不確定性的程度、潛在損失的大小、人們對損失的承受能力以及有關的心理因素。這種憂慮容易造成公司資源分配不當。首先，企業可能會放棄一些本來非常愿意從事的活動，例如，某一產品雖然有較豐厚的利潤和廣闊的市場，但企業考慮到潛在的責任風險而不生產，這可能導致一些資源的浪費。其次，對于一些帶有風險的

25、活動，企業可能會減少從事的程度。最后，這種憂慮還可能造成一些投資的短期化行為。五、 什么是風險成本我們先來討論為什么說風險是有成本的。風險有的時候指的是損失的期望值，有的時候指的是現金流相對于期望值的變動。下面的兩個例子說明了這兩者會對處于風險之中的企業和個人造成什么樣的影響。第一個例子是關于企業風險的。假設某公司正在研制一種家用小型割草機，這種割草機上的一個部件容易松動，一旦脫落，很可能擊中使用者。因此，這種割草機給公司帶來產品責任賠償的可能性較高。也就是說，這家公司面臨產品責任風險。那么這一風險對這家公司有什么影響呢？我們說，它可能會帶來一些成本。首先，如果公司將這些風險自留，不采取任何措

26、施來改變現狀，則一旦發生了由部件脫落造成的人身傷害事故，公司就必須應付法律訴訟并進行賠償，這會增加企業的期望損失成本。其次，如果事先采取一定的損失控制手段，例如在產品研制階段增加投入并進行安全性測試，就可以減少法律訴訟以及傷害賠償的期望成本，但損失控制措施本身的成本也很高。最后，如果公司購買責任保險以轉移這種風險，那么雖然最終可能發生的法律訴訟以及傷害賠償的成本將會由保險公司負擔，但保險本身是有成本的，保險費中除了包括風險損失的期望值以外，還包括保險公司日常管理的開支以及保險公司期望達到的合理，的資本回報。而且，如果存在沒有被保險覆蓋的風險，如免賠的損失或超過責任保險范，圍的損失，就會造成公司

27、在未來任一給定時期內的成本不確定。再來看一個個人風險的例子。假設一個人在開車上班途中可能遭遇交通事故，也就是說，他面臨交通事故的風險。第一，他可以對此不加任何處理，也就是將風險自留。自留風險使他可能要自己承擔身體上的傷害以及汽車損壞導致的損失，還可能由于對別人也造成了傷害而面對法律訴訟。第二，這個人如果想要控制一下風險，例如通過減少開車的次數來降低風險事故發生的可能性，則雖然可以降低風險自留時的損失，但這就意味著有更大的可能要么待在家里，要么使用其他的交通工具，例如自行車或公交車，而這些交通工具一是不如自己開車方便，另外也都不是百分之百安全。第三，這個人可能會從提高預防能力著手，比如更加小心地

28、駕車，這就可能使得花費在整個路程上的時間更長，或者這種注意力的更加集中使得他在開車時不能思考其他的事情。這些都是成本。第四，他還可以買保險，比如汽車保險和人身安全保險。而購買保險的保險費中除了包括用來支付損失金額的一部分以外，也會包括保險公司日常管理的開支以及保險公司期望達到的合理的資本回報。而且即使投了保，也有可能發生實際損失大于保險金額的情況，這增加了未來的不確定性。第五，事故還會給這個人造成無法用保險解決的間接損失，比如說在修理汽車的過程中以及向保險公司索賠的過程中損失的時間。由上面這兩個例子可以看出，風險是有成本的。我們將由于風險的存在和風險事故發生后，人們所必須支出的費用和預期經濟利

29、益的減少稱為風險成本。風險成本的概念無論對于上面兩個例子中的純粹風險，還是對于投機風險都是適用的。比如，對一個在生產過程中需要使用石油的制造商來說，會面臨石油價格變動的風險，當石油價格變動時，產品價格通常不會立刻得到調整，因此，短期內石油價格的上漲會導致公司利潤減少，石油價格下跌會導致公司利潤增加。與純粹風險的期望損失成本相對應，這個制造商使用石油也是有期望損失成本的，所不同的是，這里的期望損失成本主要指間接損失成本0，如石油價格的大幅上漲如果造成了生產縮減，或不得不使用替代能源維持生產，或被迫削減一些有利潤的投資項目，那么就會導致間接損失成本的發生。這個制造商可以使用石油期貨來降低價格變動的

30、風險，但期貨合約有交易成本。他還可以對原先的生產流程加以改造，以便使用其他能源作為補充，這也就意味著要在損失控制方面增加支出。公司還可以通過分散經營以降低公司利潤對石油價格變動的敏感度，或者通過信息投資以獲取對石油價格更好的預測，這些也都是有成本的。六、 風險經理為什么關心人力資本風險1.提高生產率從企業自身來講，關心人力資本風險的最主要出發點是自身的利益。員工對自己所面臨的這些風險勢必感到憂慮，如果能夠幫助他們在一定程度上解除這種后顧之憂，雇員就會把更大的精力投入到工作中，加之像退休計劃這樣的福利將最終的收益和工作績效掛鉤，更有利于促進生產率的提高。此外，雇員會對福利好的企業更加忠實，這有助

31、于減少員工的流動性。2.為雇員減少納稅既然企業為雇員考慮人力資本風險是有利可圖的，那么為什么不把錢直接給雇員，而要費心地去安排一些福利計劃呢？其中一個原因就是，福利計劃可以幫助雇員減少納稅，這無形中增加了福利計劃的吸引力。我們來比較一個有稅收優惠的計劃和一個沒有稅收優惠的做法之間的區別。3.團體保險節約成本在有些方面，由企業出面處理一些問題比由員工個人出面具有非常明顯的優勢。例如在醫療衛生保健服務行業，絕大多數個人消費者對醫療保險公司和醫療保健機構的討價還價能力非常有限，而且員工個人也不可能對自己或家屬所接受的醫療保健服務的質量進行監督。但大企業在與醫療保健機構的談判中就很有實力了，而且企業的

32、風險經理也有能力對這些醫療服務的質量進行有效的監督。大企業在同保險公司進行談判時具有同樣的優勢，可以得到有利的人壽保險價格。由企業集體購買低價的人壽保險符合雇主和員工的共同利益。4.法律法規的限制有的時候，法律規定，企業必須為雇員提供最低標準的雇員福利。5.其他原因除了上述原因之外，還有其他一些原因使得企業對雇員的風險進行管理。（1）企業的責任感有的企業覺得自己對員工的生老病死負有一定責任，認為自己應該為雇員提供良好的福利。（2）公共關系企業可能會認為，公眾和同行業的競爭者都在關心他是否給員工提供了很好的福利，如果自己能夠在這方面為人所稱道，會很有價值。七、 什么是人力資本風險企業的生產性資源

33、包括實物資產和人力資源。所謂人力資本風險是指由于個人的死亡、受傷、生病、年老或其他原因的失業而造成的損失的不確定性。直接來說，這種風險完全是員工個人和家屬面臨的，如員工因病去世或員工年老退休，他損失的是不能再像在職時那樣有那么高的收入了，這種損失和企業并沒有直接的關系。那么，企業為什么要將人力資本風險納入到企業風險管理的范圍內呢？另一個問題是，即使企業因為各種原因希望幫助雇員分擔一部分風險，為什么不把錢直接給雇員，而要選擇諸如企業年金之類的福利計劃？八、 損失頻率的估算1.死亡死亡的頻率即處于各年齡段的人的死亡頻率。從壽險業的生命表中，可以得到有關死亡概率的信息。2.健康狀況惡化健康狀況惡化是

34、一個非?；\統的說法，很難用某一個指標來描述健康狀況惡化，只能從某一個角度側面來看。（1）致殘率致殘率可以反映比較嚴重的健康狀況惡化，具體地，活動受限天數、臥床天數及誤工天數都不同程度地反映致殘率。（2）同醫療保健機構的接觸除了比較嚴重的情況之外，健康狀況惡化還包括偶感風寒這類的不適，這可以用看醫生的頻率來反映。3.年老和退休年老和退休是每個人都會面臨的問題，這意味著收入減少，而醫療費用、護理費用可能會增加，而且這個數量非常不確定。雖然每個人都可以在工作時進行儲蓄，但儲蓄既不是沒有代價的，也不是無意識地進行的，而且需要的資金可能很大，能否有其他更好的辦法替代儲蓄，就成了每個員工都關心的問題。如果

35、將年老和退休看做一種風險的話，這一風險是近年來變化較大、影響也較大的一個問題。這一變化不僅指隨著生活水平的提高，人們的平均余壽增加，更為重要的，是人口老齡化。目前，世界上60歲以上人口的年增長率為1.9%，比總人口增長率高60%。據聯合國預測，到2040年全球超過60歲的人口從目前的10%將升至21%。1950年，由12個15歲至64歲的人供養一個老年人，而現在世界的平均水平為9：1。據聯合國人口司估計，到21世紀中期，該比例將下降至4：1，屆時，老齡人口將首次超過兒童人口。1999年，中國也進入了老齡社會，是較早進入老齡社會的發展中國家之一。隨著老齡化的到來，中國的人口結構將會從金字塔形變成

36、檄欖形。4.失業這里的失業指的是非自愿失業，它不是由健康狀況惡化引起的，也不是由死亡和年老引起的，而是由經濟原因引起的。失業是另一個威脅個人收入能力的重要因素。很多企業都會通過政府強制的失業保險為員工提供失業方面的保障；國外也有一些企業為員工提供了間接的保險項目，常常是在員工離開公司時一次性支付失業補償和在員工的薪水中連續支付一定金額的補償金。失業還有一個重要特征，即每個人所經歷的失業的本質不盡相同，大致可分為以下三種類型：（1）摩擦性失業摩擦性失業是指工人在更換工種期間經歷的失業。（2）周期性失業周期性失業是指由于商業周期或經濟周期的交互更替以及勞動力需求的季節性變化而引起的失業。（3）結構

37、性失業結構性失業是指工人因為其技術不符合勞動力市場的需要而造成的失業。風險經理必須清楚地了解企業員工所面臨的失業，因為每種失業引起的問題都各不相同，降低這些失業的概率的措施也各不相同。九、 損失幅度的估算人力資本風險的損失主要來源于收入的減少和費用（主要是醫療費用）的增多。但精確估計這種損失非常困難，因為我們無法準確預計如果繼續工作，我們的收入會是多少。所以人力資本風險的損失幅度都是一個近似的估計。1.生命價值生命價值法是從收入的角度來評價雇員的損失。當雇員死亡或永久性殘疾時，其損失主要是收入損失，并且是永久性的，與時間長短呈正相關。這樣就可以通過計算雇員在繼續工作的情況下所得到的收入來估計員

38、工或其家屬所遭受的損失，即計算每年的稅后收入減去員工自身消費后所剩金額的現值總和，這就是生命價值。具體計算步驟為：（1）預測雇員在退休前每年能得到的稅后收入；（2）如果損失原因是死亡，就要減去用來支付雇員自身消費的那部分收入；（3）把每年的收入貼現后相加。生命價值是一個近似的估計值，之所以這樣說，原因有以下幾點：（1）收入的估計是近似的雇員的年收入有很大的不確定性，它受到雇員職業生涯發展的影響，同時還受總體工資水平的影響，但在計算生命價值時，必須事先預計出年收入，這個預計值和實際值之間就可能存在差異。（2）消費的估計是近似的員工自身的消費也是近似估計值，實際中可能會發生變化。（3）利率的估計是

39、近似的在貼現中所用的利率也是一個平均近似值。（4）收入流與消費流發生的時間是近似的2.需求需求法是從支出的角度來評價損失。它是指雇員家屬為保持當前的生活水平所需支出的現值。用需求法來估計損失，不需要考慮雇員的收入以及家屬能使用的部分所占的比例，只需考慮家屬的正常支出，以及這種正常支出如何受員工死亡的影響。需求法在計算時考慮到了家庭收入的補償因素，如社會保障計劃中為死者家屬提供的福利，其具體的計算步驟和生命價值法類似。比較而言，從理論上來說，生命價值法是一種更為正確的方法，因為它主要考慮潛在的損失，而非不同家庭的消費水平和消費偏好。但在實際中，人們更喜歡用需求法，因為需求法更簡潔明了，并且能直接

40、描述雇員家庭的經濟福利。3.醫療保健費用當雇員遭受生病、部分殘疾等傷害時，主要的損失就是醫療保健費用。但醫療保健費用的估計非常復雜，因為疾病和損傷的醫療費用水平取決于使用的醫療服務，因此，我們不能像衡量收入損失一樣來簡單地對醫療費用進行經濟估算。4.額外支出額外支出是指如果某件事故沒有發生就不會發生的開支。如雇員去世，家屬需要安排的葬禮的費用、遺囑檢查費、遺產稅等就屬于額外支出。十、 管理式醫療保險美國醫療保險的另一種主要改革方法是在醫療服務的提供方式和保險費用的支付方式上進行綜合的改變，這被稱為“管理式醫療保險”的模式。管理式醫療保險組織就是一個同時接受客戶投保和提供醫療服務的團體或組織，即

41、保險和醫療的混合體，對價格、服務質量和人們獲得醫療服務的途徑都進行嚴格管理。具體來說，病人不再像過去那樣自由選擇醫生看病，而是到指定的醫院看病，這也是管理式醫療保險和傳統服務付費方式的醫療保險的一個最大區別；保險公司直接參與對醫療保險整個運行過程的管理，與醫院就醫療保險的價格進行談判；改變醫療保險費用“實報實銷”的支付方式?！肮芾硎结t療保險”反映了大多數雇主和保險人的共識，即在投保人能夠獲得充分和適當的醫療服務的前提下，降低費用開支。因此，自20世紀70年代興起之后，這種模式發展迅速，在整個健康保險計劃中的比例已從1993年的52%猛增到2002年的95%0，成為企業健康保險計劃的首選?！肮芾?/p>

42、式醫療保險”的形式包括健康維持組織、優先服務提供者組織和指定服務計劃等。1.健康維持組織健康維持組織是20世紀70年代在美國出現的管理式醫療保險的主要模式之一。HMO多半是由一大群醫生自己組織而成，也有些是由醫院、人壽與健康保險公司、藍十字藍盾組織等其他機構建立，目的是將整個保險制度和醫療系統進行集中管理，以便杜絕醫療資源的濫用和浪費，節省開支。HMO般要求參加的雇主繳納一筆固定的年度費用，為其員工提供醫療護理服務。該組織所提供的保障通常是綜合性的，包括日常護理。HMO的主要特點是：（1）制定選擇醫院的標準；（2）通過與經過挑選的醫療服務提供者（醫生或醫院）簽訂合同，向參加者提供一系列的醫療保

43、健服務；（3）通過正式計劃來進行醫療服務質量的改善和藥品使用的審核；（4）強調保持參加者的身體健康是HMO的宗旨，以避免因為節約成本而降低治療和服務的質量；（5）建立經濟獎勵機制，鼓勵參加者使用HMO的服務。HMO進行成本控制的策略是對保健服務的消費者和提供者都實行了與傳統服務付費方式不同的約束，這形成了這一模式的成本控制機制。首先，對于保健服務的消費者來說，患者不再有隨便選擇醫生的權利，而是只能到指定的醫院或醫生那里就診（急診除外）。這樣HMO就可以把注意力集中在服務提供者那里。其次，對于保健服務的提供者來說，在HMO工作的醫生是其員工，只拿薪水，不從病人服務中提酬。HMO選擇醫生有一定的標

44、準，如接受過良好的醫療教育等。如果HMO認為醫生所提供的額外護理超過了特定的水平，它會減少支付的費用或者終止與醫生之間的合作協議；反之，如果額外護理控制在一定水平之下，HMO就會給醫生相應的獎勵。這一措施在保證護理質量的前提下成功控制了成本。傳統服務付費方式之所以使得道德風險加劇，就是因為服務提供者的薪水和其所提供服務的成本是正相關的，服務提供，者有動機多提供服務，HMO的這一限制使得這種關系不復存在，甚至在一定條件下變為了負相關，服務提供者不再有動機提供“多余”的治療和護理。最后，對醫療服務的利用和藥品的使用制定標準并進行審查。在美國，有很多專門提供醫療審查的公司對醫療服務的標準進行審查，國

45、會還于1983年成立了專業審查組織，成員大部分來自當地醫學界，目的是為減少醫療利用率和醫療開支制定明確目標。為實現這一目標，就要建立適當的醫療標準。有了這些標準，醫生就要接受是否達到標準的審查。例如，如果某個醫生在做心臟手術時沒有達到標準，那么專業審查組織就會建議HMO拒絕支付醫療費。此外，還有為管理式醫療組織工作的藥品福利管理公司，它們制定符合標準的處方藥名錄，加入HMO等管理式醫療組織的患者如果使用名錄中的藥，則個人只需負擔很少的費用，而如果要用名錄之外的藥，費用就會很高。這樣就在一定程度上影響了名錄之外藥品的銷售，迫使制藥商壓低價格。除了上述直接的成本控制之外，HMO的限制還產生了一種間

46、接效果，這種間接效果更為積極，從某個角度來說，它實現了風險管理“合理的賠償與有效的安全激勵”的真諦，這種作用使得HMO具有可持續的成本控制的作用。因為前述HMO對醫生的規定，HMO的醫生為了節約醫療費用開支，把工作重點放在了健康教育和強化預防措施方面，如加強預防性出診、加強健康檢查、開辦戒煙和減肥等服務，做好入院前的準備，盡量縮短平，均住院日等。據調查，一段時間后，推行HMO的地區醫療費用下降10%40%。2.優先服務提供者組織優先服務提供者組織是管理式醫療保險的另一種形式，它于20世紀80年代出現，在管理上比HMO更加靈活，主要是給予了參加者更多的選擇醫療服務提供者的自由。PPO代表投保人的

47、利益，針對醫療服務收費與醫院和醫生進行談判及討價還價，最終選擇同意降低收費價格并愿意接受監督的醫院和醫生簽訂合同。PPO同意醫院和合同醫生按服務項目付費，一般將價格壓低15%左右。由于PPO的保險費較低，并且選擇醫院和醫生的自由度更大一些（一般保險公司提供3家醫院供選擇），因此比較受歡迎。3.指定服務計劃指定服務計劃是管理醫療的第三種模式，有時也被認為是HMO和PPO的混合模式。它建立了一個醫療服務提供者的網絡，要求員工從中選擇位初級保健醫生作為醫療服務的提供者，由這位醫生來控制有關?？品?。當員工或其保障范圍內的受撫養人生病時，他們必須先到初級保健醫生處就診，該醫生有權力決定，病人是否需要轉

48、到專家處繼續治療，以及其他費用昂貴的護理形式。如果從網絡中指定的初級醫生那里接受服務，則支付很少或不支付費用，且不限制投保人的服務需求。如果從非指定的醫生那里獲得服務，也可以得到補償，但要自付較高比例的費用。十一、 早期傳統服務付費方式的醫療保險許多國家都在20世紀中期開始建立團體醫療保險制度，但由于經驗不足，早期的模式或多或少都有一些缺陷。美國在20世紀40年代到80年代一直實行的傳統服務付費方式的醫療保險就是一個典型。1.安排任何一種團體醫療費用保險都包括三方當事人：提供保險的雇主以及保險公司、享受保險的員工以及提供醫療服務的醫生及醫院。首先，雇主通過自?；蛘哔徺I商業保險的方式為特定的醫療

49、費用提供全部或部分保障。其次，員工以及保障范圍內的受撫養人有充分的余地選擇提供護理的醫生或醫院。最后，醫療服務的提供者所收取的費用來自保險人。在實踐中，一種方式是提供者直接向保險人收費，如果費用超出了福利計劃保障的范圍，則超出的部分要么是由員工支付給提供者，要么是由保險人先支付，然后員工再償還給保險人。另外一種方式是提供者先向員工收取費用，然后員工再從保險人處獲得補償。2.提供保障的組織大型企業的雇主通常會對福利計劃的大部分或全部進行自保。很多情況下，這些雇主通過保險人或第三方管理者來管理保險福利。中小型企業的雇主一般購買商業保險公司的團體醫療保險。這兩部分的比例大約各占一半。在美國，藍十字藍

50、盾組織也銷售這類團體醫療保險。藍十字和藍盾是美國最大的兩家非營利性的民間醫療組織，它們作為保健服務的提供者，創立于1930年，在美國的醫療保險歷史上有重要的地位。藍盾由醫生組織發起，承保范圍主要為門診服務，藍十字由醫院聯合會發起，承保范圍主要為住院醫療服務。醫療保險基金主要來源于參加者繳納的保險費。由于非營利性，許多州給予了它們優惠的稅收待遇，如藍盾和藍十字的保險基金可免繳2%的保險稅。藍盾按常規的醫療費用支付給醫生，但有一個上限；藍十字根據投保人的醫療情況向醫院支付住院費，但享有平均14%的折扣待遇。近年來，絕大多數相互獨立的藍十字和藍盾進行了合并，既提供住院服務也提供門診服務。雖然稅收優惠

51、降低了它們在與營利的保險人競爭時的經營成本，但許多藍十字一藍盾組織發現它們承保了很大比例的那些難以在其他地方獲得健康保險的人，這導致了它們遭遇嚴重的財務虧損，并使其開始關注將營利性市場作為一個替代性的選擇。因此，從20世紀90年代中期開始，大量的藍十字藍盾組織轉換成股份制保險公司，其保險業務也通過擴展到醫療保險以外以及為自保的雇主醫療計劃提供理賠服務而進行了多元化發展。十二、 中國的企業年金計劃1.建立企業年金的意義首先，建立企業年金是職工退休后享受較高水平生活保障的重要保證。目前，我國社會基本養老保險制度面臨著嚴峻的挑戰，過重的歷史欠賬、現行退休金高替代率以及由此導致的個人賬戶空賬運行等，造

52、成目前企業和職工繳費壓力增大。但職工退休后實際退休費又不高，僅依靠基本養老保險金難以提供較充足的退休保障，而由于我國基本養老保險計劃的財政負擔已經過重，指望國家提供全部的較高水平的養老金不現實，也不符合養老保障體系發展的國際趨勢。根據我國養老保險制度的改革目標，國家提倡企業在自愿的基礎上建立企業年金，使職工在得到基本養老保險金保障的同時，又有補充，養老保險的輔助，基本養老保險的替代率將逐步降低，企業年金在養老體系中所占的比重會逐步升高，替代率比例也會提高，因此，企業年金在我國未來的養老保險體系中的重要作用是不言而喻的。其次，建立企業年金是企業實施人才發展戰略，增強凝聚力的重要手段。有資料顯示，

53、北美、歐洲等發達國家已經廣泛建立了商業化的企業年金制度。20世紀90年代以來，這些國家又將企業人力資源發展戰略、員工個人職業生涯設計、激勵性分配及老年生活保障結合起來，使企業與員工更緊密地結合在一起，最大限度地調動了員工的積極性和創造性。國外的成功經驗說明，企業年金的一大優勢就是將企業利益同個人利益長期有機結合在一起，對激勵人才、吸引人才和留住人才，強化本企業人力資源優勢，確保企業高效健康發展確實能起到重要作用。我國企業職工的社會保障體系還不夠健全，在不斷深化社會養老保障體系的今天，借鑒國外經驗，加快完善企業年金體系，對提高企業凝聚力和競爭力顯得尤為重要。最后，發展企業年金是完善養老保障體系，

54、促進保險市場和資本市場發展的重要途徑。建立基本養老保險制度與發展企業年金、商業保險并不矛盾，而是可以相互補充、相互促進的。企業年金需要商業化的運作方式，企業年金的經營應該交給多元化市場主體，實行商業化運作，并在市場上形成競爭機制。商業運作形成的市場競爭將推動企業年金的專業化經營，由此帶來更好的服務和更高的效率。因此，發展基本養老保險與發展補充養老保險可以同時進行，這將有助于我國經濟體制轉軌過程中逐步建立起比較完善的養老保障體系。2.中國企業年金的發展歷程中國的社會保障體系由基本養老保險、企業年金0和個人儲蓄養老三個支柱組成。這基本構成了一個人退休后收入保障的“三大塊”，即政府提供的基本養老金、

55、企業提供的補充性養老金和個人儲蓄性養老保險。其中，前者由國家強制執行，后兩者則是自愿購買。但在以往相當長的一段時間內，基本養老保險的替代率水平偏高，達到85%90%。由于中國養老保險體系建立較晚，吸納資金有限，許多以前沒有繳納保險基金的退休職工都要依靠養老保險基金來支付退休金，使得養老保險基金背負了上萬億元的隱形負債，債務和資金“缺口”嚴重。因此，迫切需要調整三個支柱的結構，需要其他資金來源彌補職工退休收入的不足，補充建立私人養老保障機制。1991年，在國務院關于企業職工養老保險制度改革的決定中，第一次提出“國家提倡、鼓勵企業實行補充養老保險”。1994年，勞動法規定：國家鼓勵用人單位根據本單

56、位實際情況為勞動者建立補充養老保險，將其用法律的形式確定下來。2000年，國務院頒布關于完善城鎮社會保障體系試點方案，將企業補充養老保險正式更名為“企業年金”，并提出：有條件的企業可為職工建立企業年金，并實行市場化運營和管理。雖然在制度上已經建立，但作為“第二支柱”的企業年金，運行多年但進展緩慢，無論從占GDP的比重、員工參與率還是替代率，都與全球尤其是發達國家存在很大差距。在中國整個養老保障體系中，企業年金和個人商業養老保險的作用非常薄弱。數據顯示，到2010年年底，中國的養老金總資產2萬多億人民幣中，政府養老金占比89.5%，企業年金10.5%，個人退休賬戶幾乎沒有。數據顯示，截至2010

57、年年末，全國只有3.71萬戶企業建立了企業年金，參加職工人數為1335萬人，粗略計算，建立年金計劃的企業數僅占當時企業總數的0.31%，參加企業年金計劃的職工人數僅占參加城鎮職工基本養老保險人數的5.19%，占就業總人數1.51%。從規模來看，2011年企業年金資產占我國GDP的比重僅為0.76%，而全球企業年金占全球GDP的比重約38%。2013年國務院批準發布了關于深化收入分配制度改革的若干意見，提出：“完善基本養老保險制度。發展企業年金和職業年金，發揮商業保險補充性作用?！笔藢萌腥珪ㄟ^的中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定也明確提出：“加快發展企業年金、職業年金、商業保險，構

58、建多層次社會保障體系?！?.中國企業年金的制度2004年5月，勞動和社會保障部頒布了20號令企業年金試行辦法，同時，勞動和社會保障部等四部委聯合簽署了23號令企業年金基金管理試行辦法，這標志著企業年金在我國已進入實質性的發展階段。（1）企業年金的建立符合下列條件的企業，可以建立企業年金：第一，依法參加基本養老保險并履行繳費義務；第二，具有相應的經濟負擔能力；第三，已建立集體協商機制。但與基本養老的強制參加原則不同，企業年金的建立完全由企業自愿決定。（2）繳費企業年金所需費用由企業和職工個人共同繳納。對于繳費水平、執行辦法等由企業自主決定，但規定了上限額度，即企業繳費每年不超過本企業上年度職工工

59、資總額的1/12。企業和職工個人繳費合計一般不超過本企業上年度職工工資總額的1/6。鼓勵職工少繳、企業多繳。（3）基金的積累與管理企業年金采取確定繳費型完全累積方式，采用個人賬戶方式進行管理。職工在職期間為企業做出的貢獻越大，所獲得的養老收入水平就越高，使職工個人業績得到了體現。職工變動工作單位時，企業年金個人賬戶資金可以隨同轉移。職工升學、參軍、失業期間或新就業單位沒有實行企業年金制度的，其企業年金個人賬戶可由原管理機構繼續管理。建立企業年金的企業，應當確定企業年金受托人（以下簡稱受托人），受托管理企業年金。受托人可以是企業成立的企業年金理事會，也可以是符合國家規定的法人受托機構。受托人可以

60、委托具有資格的企業年金賬戶管理機構作為賬戶管理人，負責管理企業年金賬戶；可以委托具有資格的投資運營機構作為投資管理人，負責企業年金基金的投資運營。受托人應當選擇具有資格的商業銀行或專業托管機構作為托管人，負責托管企業年金基金。（4）支付水平與分配辦法職工在達到國家規定的退休年齡時，可以從本人企業年金個人賬戶中一次或定期領取企業年金。職工未達到國家規定的退休年齡的，不得從個人賬戶中提前提取資金。職工或退休人員死亡后，其企業年金個人賬戶余額由其指定的受益人或法定繼承人一次性領取。（5）遞延納稅政策遞延納稅是指在年金的繳費環節和年金基金投資收益環節暫不征收個人所得稅，將納稅義務遞延到個人實際領取年金

61、的環節，也稱EET模式O。EET模式是西方發達國家對企業年金普遍采用的一種稅收優惠模式。OECD國家中，法國、德國、美國、日本等多數國家均選擇了EET模式。2013年12月，財政部、人力資源和社會保障部、國家稅務總局聯合下發關于企業年金、職業年金個人所得稅有關問題的通知稱，自2014年1月1日起，我國將實施企業年金、職業年金個人所得稅遞延納稅優惠政策。這一政策對企業年金將產生激勵和推動作用。十三、 國外的退休計劃1.美國的雇主養老金從第二次世界大戰到20世紀70年代，是美國雇主養老金從數量到資產金額方面都飛速發展的時期，其間，政府的聯邦稅收制度是很大的一個推動力。1974年，員工退休金保障法頒

62、布，使得雇主養老金的行政管理和投資運營體制日趨完善。目前，雇主養老金已成為養老金體系中占比最大的一個部分。據統計，養老金總資產20多萬億美元中，政府養老金占比12.5%，企業年金占比64.0%，個人退休賬戶占比23.5%。美國的雇主養老金包括確定繳費計劃和確定給付計劃兩種類型，目前，前者的數量，遠遠超過后者，資產也與后者的價值相近。到2000年為止，美國全部雇主養老金的資產已經達到83000億美元，其中確定給付計劃的資產為49750億美元，確定繳費計劃的資產為32550億美元。確定繳費計劃包括401計劃、利潤分享計劃和員工股權計劃等。401（K）計劃是美國著名的養老金計劃，起源于20世紀70年

63、代，是指美國1978年國內稅收法新增的第401條K項條款的規定，這一規定的目的是為雇主和員工的養老金存款提供稅收方面的優惠。(1)繳費與支取計劃規定，企業為員工設立專門的401賬戶，員工每月從其工資中拿出不超過25%的資金存入養老金賬戶；企業屬于配合繳費（即可繳可不繳），但是一般說來，大部分企業也會按照一定的比例（不能超過員工存入的數額）往這一賬戶存入相應的資金。目前美國80%以上的雇主都提供配套資金，配套資金的比例各不相同，約在25%100%之間。計入員工個人退休賬戶的資金，員工在退休前一般不得領取，但是這筆錢可以用作投資。企業向員工提供34種不同的證券組合投資計劃，員工可任選一種進行投資，收益歸401賬戶，其風險也由員工自己承擔。正常情況下領取401賬戶基金的條件是達到法定退休年齡、死亡、高度殘疾。在美國法定退休年齡為59.5歲，達到這個年齡，無論是否繼續工作，均可支取賬戶基金（但要繳一定的個人所得稅）。未達到退休年齡也可以支取賬戶基金，但有一定懲罰措施，所提取款項視為一般收入所得，按20%的稅率預繳所得稅，