期貨投資理念及交易策略

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1、期貨投資理念與交易策略期貨投資理念與交易策略高俊鑫高俊鑫固話：固話：0754-88488569 手機：手機：13424200121QQ：2446833644期貨投資理念闡述期貨交易策略介紹期貨交易計劃討論 做一個理性投資者 客觀分析，摒棄主觀 剔除技術分析，商品期貨基本面很重要很復雜，能依據所交易的品種的基本面和行情走勢來交易，而不是想當然和單憑個人相對狹窄的信息量。（舉例，如期貨品種成本是多少？PTA=0.655*PX+1200雜費，公司早報信息瀏覽等）不要以賭博心態來參與交易 不能說賭博就完全沒有一定的技巧或者是經驗，但就參與期貨市場交易來說，在交易前要有一定的買賣依據，而不是隨機和隨性的

2、。根據買賣的依據而交易，即使結果是虧損的，那也是前提的錯誤，那么，存在修正和總結前提的需要，在此后的交易中就能規避錯誤的再次出現，分析判斷出錯的原因。（期貨交易經驗很重要）交易順勢而為，震蕩市行情少介入分清行情是震蕩市還是趨勢分清行情是震蕩市還是趨勢 市，市，趨勢市堅決順勢而為。趨勢市堅決順勢而為。上升趨勢，逢低買入；上升趨勢，逢低買入；下跌趨勢，反彈沽空。下跌趨勢，反彈沽空。偏短線或波段交易 由于期貨市場T+0，雙向交易，保證金交易的特點，導致價格日內波動較為活躍，流動性較強。相對于散戶投資者來說，為了博取誘人的價格波動價差，盡量能把價格波動的漲跌都攬于囊中。但是，從實踐的結果來看，并非很多

3、投資者能善于從期貨投資偏短線或波段的工具中來獲取豐厚或者說預期的收益。投資過程中，投資者必須把自身的交易習慣，交易特性，資金大小和風險承受能力相結合，而不是盲目隨波逐流，人云也云。（舉例客戶問持倉的問題，走不走的問題？?。┶厔萁灰滓埠?，短線頻繁交易也好，中線交易也好，都必須從自己實際出發?。ㄗ约簩嶋H就是資金大小，風險承受能力，交易能力等）PTA1109當天開盤價10640，最高價10714，最低價10584，收盤價10610，開盤價和收盤價只是30點的價格波動，但日內的震蕩幅度遠遠大于30點，您能獲取多少呢？穩健而持續的收益，積累盈利 期貨的杠桿效應放大了獲利的機會，但并不意味著要有賭徒的暴力

4、心態，止盈是必要的；獲得穩定持續的連續復利回報，經常的賺錢而不是一朝暴富，常賺而不是某幾次偶爾的大賺，追求最可靠的，不要只關注利潤最大化和滿足于短暫的獲利中；經常穩定的盈利經過積累就是大利，暴利只會今天大賺明天大賠，是不足取的。對以上的內容補充說明下：參與期貨市場交易當以持續穩定的收益為目的，那么，期貨市場就是您的銀行提款機。這里要強調說明的一點是：當原始資本進入期貨市場交易時，盡量能不虧本或者小虧來交易，經過一段時間的交易后，隨著原始資本的積累和膨脹，而交易經驗和心態也逐步成熟，那么，一旦找到好的交易機會，要敢于讓利潤去博取更大的利潤，敢于讓利潤去滾雪球。有這么個說法，看大家能否認同：在交易

5、過程中，當盈利情況下去進一步交易，會越戰越勇。而當虧損情況下會顯得畏手畏腳，或者說頻繁的開倉然后平倉，不斷把止損的點位縮小，越戰越敗，心態越來越差。（舉例小資金交易的問題，特別是虧損的情況下，這過程好比賭錢一樣。）充分的風險防范意識 期貨投資的杠桿效應既放大了盈利空間，但在看錯方向時也意味著風險的放大，故要有充分的風險防范意識。對自己的風險承受能力和交易倉位要有一定的控制，而不是貿然進入市場交易，無準備的戰不打，隨機的戰不打，耐得住寂寞和誘惑才是上上之策。（舉例糖企業）控制總的操作風險，資金最大損失原則 可以承受多大風險要估算好，自己不能控制要積極通過其他途徑來停止交易，而不是盲目的破罐子摔破

6、的心態或者賭氣的交易心態，要敢于止損和理性分析自己的實際。（舉例發揮期貨公司和客戶經理作用，剎車和油門的故事）形成良好的交易習慣 長遠和全部來看，成功必然來自于堅持正確的交易方法，習慣，和不斷完善的性格修煉。（期貨交易過程對心態和心理素質有很高的要求和境界，不可忽視）形成客觀系統型交易的模式和系統，成功路徑：無意識-意識到-做到-做好-堅持-習慣-融會貫通-大成。（這里推薦或者建議鎖定熟悉、穩定交易的品種重復交易，直到該品種交易不活躍了）交易過程的把握：在實戰中交易步驟是五步法，分析行情研判方向計劃入市驗證修正出場。打亂仗的散兵游泳式的交易是沒有出路的，最終的結果是虧損既虧資金又虧心態，選擇適

7、合于自己的“交易模式”進行交易非常重要，如均線系統交易法和區間交易法，在震蕩區間內采用區間高拋低吸交易法作為補充等等交易方法。期貨交易策略介紹 期貨投機交易類型 日內短線交易優勢和缺陷 選擇適合自己交易周期 交易風格：跟隨趨勢交易與反趨勢交易 交易建議：一慢二看三參與 趨勢交易的注意事項 套利交易定義、類型及案例 期貨投機交易類型 投機是利用價格的波動低買高賣，高賣低買來賺取差價，以追逐風險利潤為交易目的。從交易方向來看，期貨投機分為：多頭投機、空頭投機。從交易期限來看，期貨投機交易模式包括：日內短線交易和中長線交易，后者又可分為技術型、基本面型、混合型。日內短線交易和中長線交易兩者本質的區別

8、在于對未來的市場走勢預判周期的差異和風險承擔能力的不同，與投資者的個性密切相關。日內短線交易優勢 日內交易的優勢 風險控制優勢，可以避開隔夜消息面造成的不利影響（周五非農報告，黃金再度上揚）；交易機會多，由于日內交易者關注更小時間內的波動，市場交易機會相對較多；較為靈活，交易結果的不確定性??；日內短線交易缺陷 日內交易的缺陷 頻繁的交易使得交易成本增加，需要擁有較高的交易勝算概率；（手續費成本）技術水平要求高，講究速度，需要充裕的時間，一般適合時間充裕的投資者；（網絡速度，軟件使用熟練程度，交易經驗相當重要，而且，建議設定一個熟悉品種來展開交易）短線技術形態容易作假或者存在不確定性，隨機性強；

9、選擇適合自己的交易周期 在一輪較大的行情中，長線交易者能獲得較為豐厚的收益，但大行情是由多個小的波段構成，如果抓住這些短線交易機會，則累計獲利要比長線交易更大；（因人而異選擇自己的交易周期，下圖舉例）由于技術形態容易作假，短線判斷失誤的概率較大，短線交易更關注的是交易獲勝的概率，而中長線交易則更為注重盈虧比；（舉例2010年4月15日螺紋日走勢，當天焦炭期貨上市交易，市場很多人預測螺紋鋼價格會突破60天均線壓制上沖，但卻下挫，下圖舉例）從交易者的角度來看，風險承受能力與靈活應對的敏捷度應該成為選擇長線還是短線交易的參考依據之一，長線交易由于時間跨度大，交易中的不確定因素也會更多一些，交易者面臨

10、的風險也要大很多，心理承受能力較差的人不適合長線交易；短線交易者的時間機會成本雖然較小，卻要求能對行情的較小波動做出靈活反應，反應不夠靈活的交易者顯然處于劣勢；交易風格：跟隨趨勢交易與反趨勢交易跟隨趨勢交易：尋找價格向上或向下的趨勢，跟隨市場趨勢做多或者做空，并力圖在趨勢結束前獲利；優勢：趨勢確立后，跟隨趨勢比較容易操作，T+0使得止損更易實施；局限：趨勢的判斷比較困難，趨勢性指標往往有滯后性，趨勢運動的時間相對較少；反趨勢交易：不跟隨目前市場趨勢，預測趨勢即將發生變化進行抄底拋頂，即當價格運行至支撐位時買入，上行至阻力位時賣出；優勢：一旦抄底拋頂成功，對隨后的交易非常有利，贏利同樣可觀；局限

11、：頂/底只有一個，容易造成逆市行為，主要適合震蕩市，實踐中成功率不高。（關鍵在于判斷的依據正確度）趨勢交易的注意事項 盡量順勢交易（起碼簡單日內盤面操作，當整體紅盤或者綠盤的時候，少去逆勢交易）；嚴格止損，不做死多頭或死空頭；（盡量及時止損，盈利放大）選擇活躍主力合約操作；長假前盡量減少持倉，留倉要綜合考慮；臨近交割時注意波動可能擴大；30 交易建議：一慢；二看；三參與；一慢 慢是必要的，有些人賺錢的心理很急切，匆匆忙忙地進到市場來，想在期貨市場賺一把，實際上是急急忙忙給市場送錢來了。萬丈豪情進來的，很快結束期貨生活的比比皆是。（虧錢之后交流，誤解導致期貨市場口碑不好）“天下沒有免費的午餐”，

12、“金盆不會掉下來”，想賺錢，先問問自己準備好了嗎？你了解期貨嗎？你的投資理念、你的交易方法適合期貨市場嗎？不要以為自己在股市做得很好，就自信地認為自己在期貨市場也一定會成功。二看 要看什么？要看機會有多少？有多大？在這個市場里，你到底有多少賺錢機會，能賺多少，你一定要心中有數才行。只考慮利的一面是不行的，還要考慮到害。期貨風險有多大，為什么那么大，你也要搞清楚。期貨都有哪些游戲規則，你也要掌握。三參與 在以上兩點認識透徹后才可以參與市場交易，把交易規則學習明白，把市場風險認識到位，把自己的分析方法先驗證好。期貨交易看似簡單最崎嶇。期貨交易策略十式研判走勢套利交易定義 套利，也叫價差交易。套利指

13、的是在買入或賣出某種期貨合約的同時，賣出或買入相關的另一種合約，并在某個時間將兩種合約同時平倉了解的交易方式。套利原理 套利是利用不同市場之間的不合理價格差異來謀取低風險利潤的一種交易方式。（相對價差而非絕對價差）套利交易操作原則 買賣方向對應 買賣數量相等（或者波動風險，倉位資金量）同時建倉 同時平倉1.合約相關性強39常見套利方式 期現套利（期貨現貨之間）跨期套利（同品種不同月份）跨市套利（不同市場之間）跨品種套利（不同品種之間）40期現套利 當期貨市場與現貨市場在價格上出現不合理差距，利用兩個市場的價格差距，買低賣高而獲利。理論上，現貨價格是商品目前的價格，期貨價格是商品未來的價格，按照

14、經濟學同一價格理論，兩者間的價差應該等于該商品的持有到未來的成本。一旦價差與持有成本偏離較大，就出現了期現套利的機會。期現套利的主體：擁有現貨和渠道的現貨企業41跨期套利：針對同一市場上同一種品種在不同交割期之間的不合理價格，同時買進低估月份的期貨合約，賣出高估月份的期貨合約,當價差向正?；貧w的變化中獲利?？缙谔桌闹黧w：專業投資機構 作為一種市場中性的投資策略，套利的思路為很多市場參與者所青睞，形式也多種多樣，在各市場間、各品種間、各時間段都能夠找尋到可交易的套利組合模式?？缡刑桌涸谀硞€交易所買入(賣出)某一交割月份的某種商品合約,同時在另一個交易所賣出(或買入)同一交割月份的同種商品合約

15、,以期在有利時機分別在兩個交易所對沖而獲利?？缡刑桌腥齻€前提:第一,期貨交割標的物的品質相同或相近;第二,期貨品種在兩個期貨市場的價格走勢具有很強的相關性;第三,進出口政策寬松,商品可以在兩國自由流通。（主要針對內外盤的品種）跨品種套利：跨品種套利主要是指在買入或賣出某種商品（合約）的同時，賣出或買入相關的另一種商品（合約），當兩者的差價收縮或擴大至一定程度時，平倉了結的交易方式。棉花與PTA套利案例（前期棉花與PTA價格差的問題，可以找機會做棉花和PTA的套利交易）棉花與滌短之間的關系 棉花是關系國計民生的戰略物資，也是僅次于糧食的第二大農作物。棉花是涉及農業和紡織工業兩大產業的商品，是紡

16、織工業的主要原料，也是廣大人民的生活必需品，棉紗、棉布和服裝還是出口創匯的重要商品。而滌綸的學名為聚對苯二甲酸乙二酯纖維，經過噴絲形成極細的纖維，簡稱為聚酯纖維，于1953年才開始工業化生產，由于其性能好、用途廣，發展很快，是世界上產量最大的一種化學纖維。滌綸短纖維主要用來與棉、毛、粘膠、麻以及其它化纖混紡制造各種衣用紡織品。棉花和滌綸短纖是國內的兩個主要棉紡原料，二者之間存在相互替代關系。一般情形下，紡織企業按照訂單生產產品，而配棉比是由訂單規定的，紡織企業可選擇的余地不大，但也不排除在出現特定價差的情況下，部分企業可以根據自身情況，適當地調整紡紗原料中滌短和棉花比例。通過對2010年的棉花

17、和滌短現貨價格的之間的統計和相關性分析，兩者之間的R方為，成為兩大棉紡原料之間能相互替代的基礎條件。滌短與PTA之間關系 PTA（精對苯二甲酸）是滌綸短纖的主要生產原料，用量占到滌綸短纖生產成本的80以上，同時PTA和滌短之間價格波動的R方為，這使得PTA成為紡織企業規避滌綸價格風險的一個主要渠道。PTA與棉花之間關系 基于棉花與化纖的替代作用，PTA與棉花價格呈負相關，如2007年兩者的相關系數為。從歷史數據來看，二者的相關度總體不高，原因在于棉花價格對滌綸短纖的影響要在價差達到一定幅度后才會發生作用，同時生產調整和市場反應存在滯后性，但是PTA和棉花的價差走勢與棉花價格走勢相關性很強。期貨

18、交易計劃討論 期貨交易計劃書制定 期貨交易止損和風險控制 期貨交易計劃案例鄭棉期貨交易計劃書制定交易計劃制定注意事項 選擇適合自己品種、交易模式、交易周期 結合基本面、技術面分析，尋找共振機會 倉位控制（30%-50%）加倉/減倉：有盈利才加倉,金字塔加碼（沒絕對，靈活操作）止盈/止損（比如盈虧比例3：1）多元化投資及多交易周期組合 交易計劃的執行和改進，繪制資金曲線（精打細算，心中有數）在制定交易計劃的時候一定要先選擇市場，然后確定頭寸方向以及持倉比例，然后尋找比較好的入場點，也就是入市信號，設置目標盈利點，然后確定止損點，如止損，止損金額是多少？是否在承受范圍之內，和離場時間等！其中：總投

19、入資金的配置 期貨交易的持倉比例應如何把握 止損如何設置 期貨交易應如何增加持倉比例 風險控制 5個問題在實際的交易和計劃中需要注意和不斷修正。期貨交易止損和風險控制止損設立方法：技術法：技術法有關鍵阻力或支持位、高低點外若干點位、形態的突破點等方法。相對損失法：相對損失法是投機者實現確定投入資金或總資金的最大虧損幅度（）根據該幅度確定止損價 絕對損失法：絕對損失法是投機者實現確定可接受的單筆投機損失總額或總資金的損失總額，根據該損失總額倒推止損價。止損執行：止損方法并不最關鍵，止損的執行才是最關鍵的，這是期貨交易特點所決定的。股票交易往往不設止損或止損不堅決，期貨交易止損執行一定要堅決，這也

20、是期貨交易一百多年總結的控制風險最有效的方法。止損作用和重要性：止損是使交易者能有充分的機會去翻本和獲利的法寶；止損是一個人交易生涯中至少有50%以上的機率去面對的內容，怎么處理好這50%的內容就成了是否投資成功的關鍵內容；投資成功的關鍵就在于如何把控獲利和虧損之間的比例問題，而控制虧損擴大的唯一方法就是止損；無數歷史的交易經驗證明沒有止損的人是不可能在這個投機市場上長久生存的。（短線炒手的止損最明確最直接，舉例去年棉花例子）風險控制 期貨交易是一項高風險，高回報的投資交易，但是它的風險是可控的。只要制定好嚴密的交易計劃，控制好持倉量，嚴格地執行止損，就可以控制住風險。（進入市場先學會控制風險

21、再去學會交易，好比開車要知道剎車在哪里）倉位的控制，止損的執行是投資者最重要的風險控制手段。期貨交易計劃案例計劃舉例鄭棉鄭棉行情回顧和交易計劃的制定：支撐棉價上漲的原因匯總：全球通脹因素，大宗商品升值預期；2010年產季減少成為市場炒作焦點（社會庫存和消費平衡問題；內外盤棉花價格聯袂上行，新高不斷；棉花第一、二、三道工序環節在棉花上漲過程中受益匪淺；（一指棉花貿易商和棉農，二指棉花2級貿易商，三指紡紗廠和貿易商）國內貨幣寬松仍存在雖已處于回籠階段；拖累棉價下跌的原因匯總：各經濟體已意識到通脹的危害和影響；國內貨幣政策趨緊已無懸念（多次加息和提高存款準備金，且政府控制物價壓力大，決心也大，交易應

22、該順趨勢）；人民幣升值擠壓棉花下游紡織企業外貿出口生存環境（可以關注最近廣交會的結果數據紡織方面），而且中國外貿環境面臨著轉變和轉型；由于棉價較高新年度全球種植面積增產希望較大；國家最低收購保護價19800和目前棉價的差距；在以上的多空因素和結合目前的棉花盤面走勢，該多該空呢？以50萬交易賬戶為例，假如預期棉花看空，那么，以上個圖中27400賣出開倉，由于行情已經是出于下跌和回調階段了，激進做法是滿倉或者半倉以上開倉。但考慮從初入市和嚴格按照市場普遍習慣來操作，開倉3分之1，價值約15萬。27400519%保證金（漲跌幅7%）=260306手（30噸）=156180.前期24180的回調低位（20101129）和國家收購保護價19800可以看作下跌行情的支撐位，而目前棉價30000和28000關口已被空頭拿下，那么，反過來，28000可以做空單的一級止損位（按照28000，虧損18000），30000可以做空單的二級止損位（按照30000，虧損78000）。以上案例的止損位可以結合自己的預期和設想來設置，每個交易者的實際情況不一樣，所以，只能大概介紹下。而下跌的止贏要再根據實際盤面和行情來判斷，從而做出效益最大化的交易計劃。祝您好運！祝您好運！謝謝 謝！謝！固話：固話：0754-88488569 手機：手機：13424200121高俊鑫高俊鑫 QQ：2446833644