《短期籌資管理》PPT課件

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1、12345（1 1）籌資速度快；（）籌資速度快；（2 2）籌資彈性好；）籌資彈性好；（2 2）籌資成本低；（）籌資成本低；（4 4）籌資風險大）籌資風險大（1 1）以應付金額是否確定為標準）以應付金額是否確定為標準 應付金額確定的短期負債；應付金額不確定的短期負債應付金額確定的短期負債；應付金額不確定的短期負債 （2 2）以短期負債的形成情況為標準）以短期負債的形成情況為標準 自然性短期負債；臨時性短期負債自然性短期負債；臨時性短期負債。6 配合性的籌資政策：配合性的籌資政策：是指公司的負債結構與公司資產的壽命周期相對應。是指公司的負債結構與公司資產的壽命周期相對應。特點：特點：臨時性短期資產

2、所需資金用臨時性短期負債籌資。臨時性短期資產所需資金用臨時性短期負債籌資。永久性短期資產和固定資產所需資金用自發性短期負債和長永久性短期資產和固定資產所需資金用自發性短期負債和長期負債、權益資本籌集。期負債、權益資本籌集?；舅枷耄夯舅枷耄菏枪緦①Y產和資金來源在期限和數額上相匹配，以是公司將資產和資金來源在期限和數額上相匹配，以降低公司不能償還到期債務的風險，同時采用較多的短期負債融降低公司不能償還到期債務的風險，同時采用較多的短期負債融資也可以使資本成本保持較低水平。資也可以使資本成本保持較低水平。7固定資產固定資產資產與融資資產與融資臨時性短期資產臨時性短期資產臨時性短期負債臨時性短期

3、負債自發性短期負債自發性短期負債長期負債長期負債權益資本權益資本永久性短期資產永久性短期資產時間時間8 特點：特點：臨時性期負債不但要滿足臨時性短期資產的需要，臨時性期負債不但要滿足臨時性短期資產的需要，還要滿足一部分永久性短期資產的需要，有時甚至全部還要滿足一部分永久性短期資產的需要，有時甚至全部短期資產都要由臨時性短期負債支持。短期資產都要由臨時性短期負債支持。9固定資產固定資產資產與融資資產與融資臨時性短期資產臨時性短期資產臨時性短期負債臨時性短期負債自發性短期負債自發性短期負債長期負債長期負債權益資本權益資本永久性短期資產永久性短期資產時間時間10 特點：特點：臨時性期負債只滿足臨時性

4、短期資產的需要，其他臨時性期負債只滿足臨時性短期資產的需要，其他短期資產和長期資產，用自發性短期負債、長期負債和短期資產和長期資產，用自發性短期負債、長期負債和權益資本籌集滿足。權益資本籌集滿足。11固定資產固定資產資產與融資資產與融資臨時性短期資產臨時性短期資產自發性短期負債自發性短期負債長期負債長期負債權益資本權益資本永久性短期資產永久性短期資產時間時間121.1.公司采用寬松的短期資產持有政策公司采用寬松的短期資產持有政策2.2.公司采用適中的短期資產持有政策公司采用適中的短期資產持有政策3.3.公司采用緊縮的短期資產持有政策公司采用緊縮的短期資產持有政策13風險與收益都得到中和風險與收

5、益都較高風險與收益都最高風險與收益都得較低風險與收益都居中風險與收益都較高風險與收益都最低風險與收益都較低風險與收益都得到中和持有政策籌資政策緊縮適中寬松風險與收益高低穩健型配合型激進型風險與收益低高1415 恒遠公司資產組合與籌資組合 單位：元 資產組合 籌資組合流動資產 40000固定資產 60000流動負債 20000長期資金 80000合計 100000 合計 10000016籌資組合對恒遠公司風險和收益的影響 單位：元項目現在情況（保守的組合）計劃變動情況（冒險的組合）資產組合：短期資金 長期資金 資金總額 息稅前利潤減：資金成本 短期資本成本 長期資本成本凈利潤 20000 800

6、00 100000 20000 200004%=8008000015%=12000 7200 30000 70000 100000 24000幾個主要比率 投資收益率 短期資金/總資金 流動比率 7200/100000=7.2%20000/100000=20%40000/20000 =2 10500/100000=10.5%50000/100000=50%40000/50000=0.81710.2.1 商業信用商業信用商業信用的形式有：商業信用的形式有：賒購商品賒購商品 預收貨款預收貨款商業信用條件：商業信用條件：預付貨款；預付貨款；延期付款，不提供現金折扣延期付款，不提供現金折扣；延期付款，

7、早付款有現金折扣延期付款，早付款有現金折扣18 0 10 30 N/3019優點：優點：1.方便；方便；2.實際成本的考慮；實際成本的考慮；3.限制少。限制少。缺點缺點時間短；如放棄現金折扣，資金成本較高。時間短；如放棄現金折扣，資金成本較高。20短期融資券短期融資券第三節第三節短期融資券：短期融資券：又稱商業票據、短期債券，是由大型又稱商業票據、短期債券，是由大型工商企業或金融企業所發行的短期無擔保工商企業或金融企業所發行的短期無擔保本票，是一種新興的籌集短期資金的方式。本票，是一種新興的籌集短期資金的方式。211.成本低；成本低；2.籌集資金數額比較大；籌集資金數額比較大；3.能提高企業的

8、信譽。能提高企業的信譽。1.風險比較大；風險比較大；2.彈性比較??；彈性比較??；3.條件比較嚴格。條件比較嚴格。優點：優點：缺點缺點22 什么是營運資金管理？在操作中什么是營運資金管理？在操作中應做出哪些決策？應做出哪些決策？哪些基礎性原理或權衡關系會影哪些基礎性原理或權衡關系會影響營運資金決策過程？響營運資金決策過程？23單選：單選：在資產總額和籌資組合都保持不變的情況下，如在資產總額和籌資組合都保持不變的情況下，如果固定資產增加，流動資產減少，而企業的風險果固定資產增加，流動資產減少，而企業的風險和盈利和盈利 （）。）。不變不變 增加增加 一個增加，一個減少一個增加，一個減少 不確定不確定

9、 判斷：判斷：如果一個企業流動資產比較多，流動負債如果一個企業流動資產比較多，流動負債比較少，說明短期償債能力較弱。比較少，說明短期償債能力較弱。（）。）。2425多項選擇題：多項選擇題：不同的資產組合對企業報酬和風險的影響主要有不同的資產組合對企業報酬和風險的影響主要有（）。）。26 德國科爾尼（）國際管理咨詢公司通過對德國科爾尼（）國際管理咨詢公司通過對6060個德國企業近五年財務狀況的分析，發現在個德國企業近五年財務狀況的分析，發現在過去的五年里，這過去的五年里，這6060個德國企業的流動資產平個德國企業的流動資產平均增長均增長6060，固定資產平均增長了，固定資產平均增長了30%30%，而絕，而絕大多數企業的自有資產回報率反而在跌落。請大多數企業的自有資產回報率反而在跌落。請思考：原因何在？思考：原因何在？27現代財務理論前沿專題現代財務理論前沿專題 周首華等周首華等主編主編 東北財經大學出版社東北財經大學出版社 公司財務學公司財務學第三版第三版 齊寅峰齊寅峰 著著 經濟科學出版社經濟科學出版社 財務管理與政策財務管理與政策 美美 詹姆斯詹姆斯CC范范霍恩霍恩 著著 劉志遠劉志遠 主譯主譯 東北財經大學東北財經大學出版社出版社28 http:/東方會計首頁東方會計首頁 中華財會網中華財會網 http:/中國財經報中國財經報 http:/中國會計視野中國會計視野