直面華爾街金融風暴-南昌大學“前湖之風”周末講壇官方網站

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1、 仿佛一覺醒來，世界風云突變！源自華爾街的這一場金融風暴，刮得天昏地暗，人心惶惶！美國怎么了？歐洲 怎么了？世界怎么 被弄成這個樣子呢？種種疑問，團團迷 霧，涌上百姓心頭。1、格林斯潘認錯了、格林斯潘認錯了 之一：“我犯了一個重大錯誤，我以為那些自負盈虧的組織，如銀行和其他企業，他們能夠很好地保護自己的股東以及他們的公司凈資產。但事實并非如此?！敝骸拔沂褂米杂墒袌隼碚摮^40多年，經驗告訴我它運行得非常好?，F在我在這個理論里發現一個缺陷，我不知道這有多重要，影響有多深遠。我為發現這個事實感到難過，這是一場百年不遇的金融海嘯?！?、錢生錢、錢生錢“生生”出了第一個破產的國出了第一個破產的國家

2、家 冰島:人口只有30萬，平攤 下來冰島每個公民的債務 就有20萬美元。都是銀行惹的禍：冰島3家銀行所欠債務計610億美元，是這個國家經濟總量的12倍。借IMF的錢并不是寫張借條那么簡單。（一）誰制造了世界金融危機（一）誰制造了世界金融危機華爾街大佬華爾街大佬 華爾街利用“次貸”、“賣空”做大，把整個金融機構玩得負債率高得嚇人并足以破產，造成流動性短缺即資金鏈斷裂，于是爆發金融危機。1、所謂次貸即次級信用貸款，說穿了就是銀行給那些少有甚至沒有還款能力的人貸款。2、所謂金融創新產品全是暴利“操盤”。（二）次貸危機演進的過程（二）次貸危機演進的過程 1、什么是次貸與次貸危機、什么是次貸與次貸危機

3、次貸就是給信用等級比較低的人貸款 2、次貸危機的性質、次貸危機的性質 是一場新型的金融危機，從房地產市場蔓延到信貸市場、資本市場，從金融領域擴展到經濟領域、社會領域，從美國到全球。3、資貸危機發生的過程：、資貸危機發生的過程：次貸是放松金融管制的產物（美聯儲1913年成立）；次貸是美國經濟增長方式（金融創新）的產物；次貸規模過大過長（貸期2530年房貸美國可達到）。結論：結論：次貸實質上是房貸信用出現大量違規而產生危機。數十萬億美元的風險貸款（開始僅有4%的違約率）形成五次沖擊波：第一次、2007年3月7月中旬危機初次暴發；第二次、2007年7月美國12月全歐洲；第三次、2008年1月上旬全球

4、金融大機構倒閉；第四次、2008年3月9月危機深化，美國倒閉銀行11家（大型商行）第五次、2008年9月中旬國際金融危機全面暴發，僅日本銀行對外投資損失數十萬億日元（近千億美元）1、信奉新自由主義的理念；過度自由化政策；（減少干預、管制放松）；擔任19年聯儲主席格林斯潘承認其政策的錯誤；2、美元為主體的世界貨幣體系的漏洞；美元特殊地位，美國的人民不儲蓄，國家不儲備；（1.5%儲蓄美國）發達國家15%左右。3、美國貨幣發行政策使美過度轉移風險。4、金融創新工具盲目發展，金融創新演變成金融游戲。5、金融監管不力，放任自由。6、金融市場的投機過濫。7、全球化加快了危機傳播。1990年美國再修改“社區

5、再投資法案”，要求“兩房”降低貸款門檻，并規定貸款額度。1999年美國兩院通過金融服務法，廢除格拉斯斯帝格爾法，結束了銀行、證券、保險分業經營和監管局面。2004年美國證交會取消了券商買賣證券業務的負債限制。2007年2月抵押貸款風險浮出水百，房市一路下瀉，世界各大銀行頻頻告急，各國紛紛自救，但“熊市”不可收拾。2008年9月雷曼兄弟公司申請破產保護，全球金融市場終于被美國“次貸”危機拖下水。金融創新與金融監管關系處理不當（金融創新與金融游戲）房地產價格下跌（美國銀行對次貸者先發2000美元辦手續，窮人住大房子）貨幣緊縮政策時滯 全球流動性過剩，投機性資金尋找投資機會（對沖基金）經濟發展周期性

6、因素（長經濟周期60年；短經濟周期7-9年）誰給美國這么大的膽子美元 美國雄起的法寶是什么？一是法理的人本理念，二是精英人才的集聚機制，三是美元的霸權地位。當今美國，2007年GDP14萬億，資產卻有200多萬億，其中有形資產僅70萬億，而金融資產多達135萬億；全球對沖基金2.1萬億，美國占1.5萬億；美元流通量在本土僅占1/3，而世界各地多達2/3。華爾街玩的是全世界的錢。（一）國際金融危機對世界經濟的影響（一）國際金融危機對世界經濟的影響 危機具有全球性、系統性特征、快速、全面擴散，機構大量 倒閉，美國五大投資銀行倒閉三家。政府救助的邊界規模不斷突破（美國7000億救市預計2萬億救市）危

7、機應對體現了全球合作的態勢。（全球大國聯手即20國會議）虛擬經濟已對實體經濟產生嚴重影響。美國失業率7.5%（14年的最高點），三大汽車巨頭現金流危機，正在向美國政府借債250億美元。全球經濟加速下滑。增長率：美國負0.7%；歐元負0.8%，09年日本經濟也可能出現負增長?；ㄆ煦y行11月16日宣布裁員5萬人；IBM公司裁員6萬美國人大量失業。最有紳士風度的英國人半夜起來排隊購買打折商品（10月26日英國報紙報道兩家超市新開張，商品從二折售價起，結果數百英國人早晨34點鐘起床排隊）英國人不再紳士。冰島政府總理低聲下氣乞求 世界銀行借款發達國家首 腦也不要面子了。金融風暴后美國人在干什么？窮人節衣

8、縮食，防范失業，申請救濟（3600萬人挨餓）中產階級深居簡出，力求穩定；富人構思創新模式，挽回損失。英國：在倫敦最具人氣的商業街牛津街，瑪莎百貨商店曾經深受當地人喜愛，尤其是它的衣服和鞋類非常暢銷。但在過去的半年里，這家百貨公司的銷售業績卻急轉直下。20英鎊兩大袋（一家人所需衣物）的衣服遭搶購；20英鎊一件的衣服無人問津。結論：美國這一次的金融危機是一次近百年來最嚴重的金融危機，比以往的危機要深刻，影響要大很多。它從資本市場傳導到信貸市場，由信貸市場傳導到汽車等實體經濟市場。美國經濟已經明顯衷退，汽車銷售量銳減，消費支出銳減。實體經濟受到的影響不僅是美國，中國也是，（當然中國現在經濟發展中的問

9、題不僅僅是美國經濟危機造成的，也有很多內部和外部的原因。）1、對我國增長的影響：房地產投資降溫：房地產投資降溫：前三季度住房投資下降前三季度住房投資下降14.9%（廣州、深圳房價下降三（廣州、深圳房價下降三成），進出口前三季成），進出口前三季1.97萬億美元。萬億美元。2、對國際資本流動率的影響：熱錢可能頻繁進出中熱錢可能頻繁進出中國大陸市場。國大陸市場。3、對中國的美元投資的影響：持有持有5850億美元的美億美元的美國國債（第一位）兩美債券國國債（第一位）兩美債券3760億元（商業銀行億元（商業銀行230億美億美元），某商行投資黑石元），某商行投資黑石30億美元，縮水億美元，縮水70%（只剩

10、（只剩9億市億市值），中國人壽的海外投資可能虧損值），中國人壽的海外投資可能虧損157億元。億元。4、對股市、房市、匯市產生巨大沖擊 股市6140點跌至1700點，跌去70%以上。是世界進入 知識經濟時代最大的股災。房市：深圳房市已跌掉1/3，北京、上海房市已跌去1525%，老百姓持幣觀望。匯市：人民幣與美元匯價已上漲17%左右。5、實體經濟受到侵害 東莞市最大玩具廠倒閉（上市公司）股價從2.80元跌到0.08元，7000工人失業。11月初廣州火車站連續數天出現了30萬農民工 返鄉（工人失業）。江浙兩省報道：07年底開始，6.7萬家中小企業倒閉（新注冊9萬家）。6、需要關注的幾個問題：關注危機

11、對實體經濟影響；9月份鋼鐵企業34%虧損 關注資產及房地產持續下降；2008年7月16日，6140點，2008年11月5日1780點，縮水近80%關注大宗商品大漲大跌，今年石油7月11日147美元/桶11月11日跌至60美元/桶。三家國內大航空公司因為航油期貨，前三季度虧損54億元，關注資源型行業。去年全國大型國有資源型企業盈利323億元，今年1-10月虧900億元。關注我國境外金融機構，在外投資機構的投資。結論：結論：次貸危機及熱錢流動對中國股市和房市都會有影響，現在比較擔心中國的房市。要重視房屋貸款質量和中小企業貸款這兩個問題，爭取政策上的主動。次貸危機對中國可能產生的影響主要有幾個方面：

12、第一，所買的金融產品和大公司債券有可能受損失。第二，會影響到中國的出口。第三，對中國實體經濟的影響。中國的實體經濟可能會停留在一個時間比較長的冬天。第四，金融體系的危機必然會影響整個金融秩序和金融架構，國際金融體系的架構需要重新建立?？傮w上看，這次金融危機到現在為止有三個情況非常清晰：第一，華爾街的神話已經破滅。第二，投資銀行的業務已經萎縮，傳統意義的投資銀行可能已經不再存在。第三，投資銀行家的高工資和高分紅這幾年可能不再存在了。（一）國家層面的對策（一）國家層面的對策 根據國民經濟發展“三駕馬車”定律 內需+投資+出口=國民經濟總量 1、擴大內需是根本，三年內，僅國家投資經濟適用房將達900

13、0億元；城市：加工資；農村：增糧價，加補貼。2、投資拉動是基礎，2010年前，國家投資4萬億，帶動20萬億投資 今年底增加1000億投資；2009年至2010年4萬億以上；鐵路建設2萬億；公路建設5萬億 3、出口穩定是方向。2008年進出口額仍將超過2.5萬億美元。4、盡快恢復市場信心。2008年下半年已三次下調存貸款利率，預計年底之前還會下調一至二次；2008年至2009年預計減輕企業稅負4000億元；汶川地震投資一萬億元重建；北京市近兩年拋出1.2萬億投資計劃，山東省今、明兩年9000億元，上海、江蘇、浙江、廣東也提出萬億投資計劃；江西省委、省政府也提出了3000多億的政府投資計劃。加上民

14、間企業投資要達6000億以上。結論：結論：國家當務之急是繼續采取一切必要措施，盡快恢復市場信心，遏制金融危機擴散和蔓延。主要發達經濟體應該承擔應盡的責任和義務，實施有利于本國和世界經濟金融穩定和發展的宏觀經濟政策，積極穩定自身和國際金融市場，維護投資者利益。同時，各國應該加強宏觀經濟政府協調，擴大經濟金融信息交流，深化國際金融監管合作，為穩定各國和國際金融市場創造必要條件。對地方政府而言 1、加大對民生工程的投入 解決“三座大山”的問題：衛生（看病難藥價高）、教育（上學、就業難，學費高）、住房（購房難房價高）2、加大對城鄉基礎建設施的投入，特別是農村水利工程，基本農田旱澇保收設施，城市公共交通

15、，環境污染防治，國土整治，鄉村公路建設，地方鐵路建設 3、建立社會保障及社會救助體系，鼓勵老百姓適度消費。對企事業單位而言：1、處理好發展、改革與穩定關系；發展是硬道理；保證老百姓收入穩定是基礎；改革要漸進式 2、在市場低迷中尋求機遇，實施穩健型的低成本擴張 3、給員工以看得見的實惠。謝謝 謝！謝！謝謝觀看/歡迎下載BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES.BY FAITH I BY FAITH